ETO Markets Buzz | สงครามการค้าระอุ หนุนสินทรัพย์ปลอดภัยพุ่ง ขณะข้อมูลจีนส่งสัญญาณเริ่มทรงตัว

มุมมองตลาดโลก (Global Market Outlook)

ตลาดการเงินโลกกลับมาเผชิญแรงสั่นสะเทือนอีกระลอกจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและเศรษฐกิจมหภาค หลังความเคลื่อนไหวจากสหรัฐฯ จุดชนวนแรงเหวี่ยงใน หุ้น ค่าเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ อย่างชัดเจน

ความตึงเครียดด้านการค้าปะทุขึ้นอีกครั้ง เมื่ออดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ประกาศแผนเก็บภาษีกับ 8 ประเทศยุโรป โดยมีรายงานว่าเชื่อมโยงกับการเจรจาภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับกรีนแลนด์ ข่าวนี้กดดันบรรยากาศการลงทุน และตอกย้ำความกังวลว่าระบบการค้าโลกกำลังเดินหน้าในทิศทางที่คาดเดายากยิ่งขึ้น

ตลาดการเงินสหรัฐฯ ตอบสนองทันที หุ้นปรับตัวลง ดอลลาร์อ่อนค่า โดยดัชนีดอลลาร์ร่วงลงใกล้ระดับ 99 ขณะที่นักลงทุนเร่งย้ายเงินเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างชัดเจน ทองคำและเงิน พุ่งทำสถิติสูงสุดใหม่ สะท้อนความต้องการ “หลุมหลบภัย” ท่ามกลางความเสี่ยงด้านนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น

ความไม่แน่นอนนโยบายสหรัฐฯ กับสัญญาณอุตสาหกรรมที่เริ่มเย็นลง

แรงกดดันทางการเมืองในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอีก หลังทรัมป์ออกมาแสดงความเห็นต่อทิศทางผู้นำของ Federal Reserve สร้างความไม่สบายใจต่อตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินและความเป็นอิสระของสถาบัน

การผสมกันของ “ภัยคุกคามทางการค้า” และ “ความไม่แน่นอนด้านดอกเบี้ย” ทำให้ความเชื่อมั่นถดถอย และหนุนโหมด Risk-off ในภาพรวม

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็ยิ่งตอกย้ำมุมมองเชิงระมัดระวัง

• การผลิตภาคอุตสาหกรรมชะลอลงแรง เหลือ 2.0% YoY จากเดิม 2.7%

• การผลิตภาคโรงงานอ่อนตัวลง สะท้อนโมเมนตัมอุตสาหกรรมที่เริ่มแผ่ว

• ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่คลี่คลาย โดย Core PPI ทรงตัวสูงที่ 2.9% YoY

ภาพ “โตช้าลงแต่เงินเฟ้อยังสูง” ทำให้โจทย์นโยบายของ FED ซับซ้อนขึ้น และจำกัดโอกาสการผ่อนคลายนโยบายในระยะสั้น

ข้อมูลจีนช่วยพยุงเสถียรภาพ และหนุนอุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์

ข้อมูลเศรษฐกิจจากจีนเป็นจุดสว่างที่ช่วยถ่วงดุลความไม่แน่นอนของโลก

• ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัว 5.2% YoY สูงกว่าคาด และเร่งขึ้นจากเดือนก่อน

• ภาคการผลิตยังเป็นแรงขับหลัก จากมาตรการพยุงเศรษฐกิจและกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ

ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.9% YoY ต่ำกว่าคาด สะท้อนว่ากำลังซื้อผู้บริโภคยังฟื้นไม่สม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม ภาพรวมยังแข็งแรง โดย GDP โต 1.2% QoQ สูงกว่าคาด และเป็นอัตราการขยายตัวที่ดีที่สุดในรอบ 3 ไตรมาส

สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจจีนกำลัง “ค่อย ๆ ตั้งหลัก” ด้วยแรงหนุนจากนโยบายการคลัง สภาพคล่องที่ผ่อนคลาย และมาตรการกระตุ้นแบบเจาะจุดจาก Peoples Bank of China ซึ่งช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกในระยะกลาง และเอื้อต่ออุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้าง

ตลาดพลังงานผันผวน รับความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์

ราคาน้ำมันกลับมาผันผวน หลังความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยกระดับ ราคาปรับขึ้นราว 1% ในรอบสัปดาห์จากความกังวลว่าอุปทานอิหร่านอาจเสี่ยงหายไปสูงสุดถึง 3.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน หากสถานการณ์รุนแรงขึ้น

แม้ยังไม่เกิดการหยุดชะงักจริง แต่เหตุการณ์นี้สะท้อนว่าตลาดพลังงานยังอ่อนไหวต่อข่าวภูมิรัฐศาสตร์อย่างมาก และหากอุปทานสะดุดในพื้นที่สำคัญ อาจกดดันเงินเฟ้อโลกให้สูงขึ้นอีก

ทองคำยังแข็งแกร่ง เมื่อความเสี่ยงนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์มาบรรจบกัน

ทองคำยังได้แรงหนุนจากหลายปัจจัยพร้อมกัน

• ภัยคุกคามทางการค้าและความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย

• เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และดอลลาร์ที่อ่อนค่า

• ความไม่ชัดเจนด้านผู้นำและทิศทางของ FED

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยิ่งเสริมแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะที่การสะสมทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกยังเป็นฐานรองรับเชิงโครงสร้าง ทำให้ราคาทองคำเดินหน้าทำสถิติใหม่ต่อเนื่อง

มองไปข้างหน้า (Looking Ahead)

สัปดาห์ถัดไป ตลาดจะเผชิญชุดข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมาก หลังการเลื่อนรายงานจากเหตุ Government Shutdown ของสหรัฐฯ

• สหรัฐฯ: รายได้–การใช้จ่ายผู้บริโภค เงินเฟ้อ และประมาณการการเติบโต

• ดัชนี PMI จากหลายประเทศ เพื่อชี้วัดกิจกรรมเศรษฐกิจโลก

• การตัดสินใจของธนาคารกลาง และผลประกอบการบริษัทสำคัญ

โดยสรุป ภาพรวมโลกยังอยู่ภายใต้ ความไม่แน่นอนสูง เศรษฐกิจประเทศพัฒนาแล้วชะลอตัว จีนฟื้นตัวแต่ยังไม่สม่ำเสมอ และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ สินทรัพย์เชิงรับ การกระจายความเสี่ยง และการบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัย จะยังเป็นธีมหลักของตลาดในช่วงต้นปี 2026

Disclaimer

ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การชักชวน หรือข้อเสนอในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ

ETO Markets ไม่รับประกันความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการนำข้อมูลนี้ไปใช้หรือการพึ่งพาข้อมูลดังกล่าว