ธนาคารใหญ่ประยุกต์ใช้โครงสร้างตลาดเงินดั้งเดิมแก้ปัญหาสภาพคล่องสินทรัพย์ดิจิทัล

ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเผชิญข้อจำกัดด้านกลไกเครดิตสำหรับกลุ่มนักลงทุนขนาดใหญ่มาอย่างยาวนาน ล่าสุดธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด (Standard Chartered) และ LMAX Group นำร่องดำเนินการซื้อขายผ่านโครงสร้างนายหน้าบริการแบบครบวงจร (Prime Brokerage) ได้สำเร็จ ซึ่งถือเป็นความเคลื่อนไหวทางโครงสร้างตลาดที่สำคัญ กระบวนการนี้ดึงเอาระบบตัวกลางทางเครดิตเข้าไปใช้อำนวยความสะดวกในการซื้อขายและการชำระราคา แบบเดียวกับโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนสภาพคล่องอยู่ในระดับสถาบันของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) และตลาดตราสารหนี้

สารบัญ

01

อุดรอยรั่วความเสี่ยงคู่สัญญาและเงินทุนกระจุกตัว

02

แยกบทบาทตัวกลางเครดิตออกจากศูนย์เชื่อมโยงคำสั่งซื้อ

03

สภาพแวดล้อมที่รับกับโครงสร้างสถาบัน

อุดรอยรั่วความเสี่ยงคู่สัญญาและเงินทุนกระจุกตัว

แม้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา จะเริ่มมีแพลตฟอร์มการซื้อขายและผู้จัดการรับฝากสินทรัพย์ที่ควบคุมโดยหน่วยงานกำกับดูแลเปิดหน้าให้บริการเพิ่มขึ้น แต่กลไกการทำธุรกรรมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงขาดความพร้อมเรื่องการจัดหาแหล่งเงินทุน บริหารหลักประกัน และบริการชำระราคา เมื่อไม่มี Prime Broker ทำหน้าที่เป็นตัวกลาง นักลงทุนสถาบันจึงต้องแบกรับภาระในการบริหารความสัมพันธ์กับคู่สัญญาหลายรายพร้อมกัน ซึ่งส่งผลให้เงินทุนเกิดการกระจุกตัวและควบคุมได้ยาก

ความกังวลด้านความเสี่ยงจากคู่สัญญา (Counterparty risk) กลายมาเป็นปัญหาใหญ่ที่ชัดเจนขึ้น จากเหตุการณ์ที่แพลตฟอร์มรับแลกเปลี่ยนและผู้ดูแลสภาพคล่องหลายรายต้องยุติการดำเนินงาน เช่น กรณีของ FTX หรือ Genesis Global Capital ข้อจำกัดเชิงโครงสร้างเหล่านี้ทำให้สถาบันจำนวนมากชะลอความเคลื่อนไหวในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อรอให้มีกระบวนการรองรับที่ได้มาตรฐานเสียก่อน

เพื่อแก้สถานการณ์นี้ โมเดลบริการล่าสุดจึงดึงสถาบันการเงินที่มีความสำคัญเชิงระบบระดับโลก (G-SIB) อย่างสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด เข้ามาทำหน้าที่เป็นตัวกลางรับรองเครดิตในธุรกรรม ภายใต้การปฏิบัติการร่วมกับศูนย์ซื้อขาย LMAX Digital การทดสอบระดับสถาบันครั้งนี้ครอบคลุมสัญญาซื้อขายทันที (Spot) ของบิตคอยน์และอีเธอร์ โดยอิงระบบการส่งมอบและชำระราคาภายในหนึ่งวันทำการ (T+1)

แยกบทบาทตัวกลางเครดิตออกจากศูนย์เชื่อมโยงคำสั่งซื้อ

การผนวกโครงสร้างใหม่นี้ยึดหลักการแยกระบบบริหารสินเชื่อและการเงิน ออกจากระบบจับคู่คำสั่งซื้อขายอย่างชัดเจน โดย LMAX Digital ทำหน้าที่ประมวลผลคำสั่งซื้อระดับสถาบันและสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานหลังการทำธุรกรรม ขณะที่สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดใช้ความได้เปรียบจากงบดุลของตนเป็นพื้นที่รองรับเครดิต รวมไปถึงการประมวลผลการชำระราคาและเก็บรักษาสินทรัพย์ในศูนย์การเงินนานาชาติดูไบ

กลไกดังกล่าวช่วยวางกรอบการควบคุมความเสี่ยง ตลอดจนลดความซ้ำซ้อนในการเชื่อมต่อกระบวนการสื่อสารข้อมูล การวางหลักประกัน และการเทียบยอดเงิน ซึ่งล้วนเป็นการจำลองรูปแบบการทำงานที่นักลงทุนสถาบันคุ้นเคยในตลาดส่งมอบตราสารอนุพันธ์หรือตลาดค่าเงินแบบดั้งเดิม

สภาพแวดล้อมที่รับกับโครงสร้างสถาบัน

ความพยายามจัดระเบียบโครงสร้างตลาดนี้ สอดคล้องกับความต้องการของกลุ่มทุนใหญ่ที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นับตั้งแต่มีการอนุมัติกองทุน ETF ในสหรัฐอเมริกา และการขยายตัวของนวัตกรรมแปลงเครือข่ายเป็นโทเคนดิจิทัลทางสถาบัน สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดวางแผนเตรียมโครงสร้างพื้นฐานตั้งแต่งานบริการรับฝากสินทรัพย์ (Custody) แพลตฟอร์มการซื้อขายอย่าง Zodia Markets รวมถึงระบบโทเคนผ่าน Libeara เพื่อสร้างระบบนิเวศน์แบบครบวงจร แทนที่จะมองเป็นการพัฒนาผลิตภัณฑ์ทางย่อยเพียงอย่างเดียว

สถานะปัจจุบันของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในกลุ่มผู้เล่นรายใหญ่ จึงเปลี่ยนผ่านจากการพิจารณาเพียงตัวเทคโนโลยี หรือชนิดของเหรียญ ไปสู่ช่วงเวลาของการปรับเปลี่ยนกลไกประมวลรายการ (Settlement workflows) การนำโครงสร้าง Prime Brokerage เข้ามาเชื่อมต่อ สะท้อนให้เห็นว่าในประเด็นด้านกระบวนการทำงาน การเชื่อมต่อระหว่างตลาดเงินดั้งเดิมและตลาดเกิดใหม่ จะเป็นเงื่อนไขสำคัญที่ขยายข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง และกำหนดวิธีนำเงินทุนสถาบันหมุนเวียนในตลาดโลกระยะต่อไป

โดนหลอกโดนโกง อย่าเก็บไว้คนเดียว แอดเหยี่ยวช่วยได้! ถ้าคุณเคยมีประสบการณ์ไม่ดีจากการใช้โบรกเกอร์ไม่ว่าจะโดนโกง ถอนเงินไม่ได้ หรือเจอพฤติกรรมที่ไม่โปร่งใส เราอยากบอกว่า… คุณไม่ได้เจอเรื่องนี้คนเดียว เพื่อให้วงการ Forex เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้น มาเล่าให้เราฟังหน่อยนะครับ ว่าเจออะไรมาบ้าง ทีมงานของเราจะนำข้อมูลไปช่วยวิเคราะห์ และจะติดต่อกลับเพื่อดูว่าเราพอจะช่วยอะไรได้บ้าง คลิกตรงนี้เพื่อเล่าให้เราฟัง : https://forms.gle/YhR5UGA41pZT62Fo8

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย : https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4 คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!