Hướng đi giảm lãi suất tháng 12 của Fed mập mờ; thị trường lo lạm phát quay lại năm sau.

Lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tháng 12 đang trở nên khó đoán hơn bao giờ hết. Thành viên có quyền biểu quyết năm nay, ông Austan Goolsbee, cho biết việc chính phủ Mỹ đóng cửa khiến các dữ liệu lạm phát quan trọng bị gián đoạn, dẫn đến cơ sở ra quyết định trở nên thiếu hoàn chỉnh. Ông nhấn mạnh rằng dù dữ liệu lao động vẫn có thể thu thập từ khu vực tư nhân, nhưng các chỉ số lạm phát lại gần như phụ thuộc hoàn toàn vào báo cáo chính thức, khiến việc đánh giá chính sách tiền tệ trở nên phức tạp hơn.

Trong bối cảnh thiếu dữ liệu, các quan chức Fed buộc phải dựa vào phản hồi từ thị trường và doanh nghiệp để làm cơ sở đánh giá. Bà Harker, người sẽ đảm nhận vai trò thành viên bỏ phiếu vào năm tới, cho rằng lạm phát vẫn là rủi ro kinh tế cấp bách hơn so với thị trường việc làm. Khi thông tin từ doanh nghiệp cho thấy “tín hiệu áp lực giá cả” vẫn còn mạnh, điều đó ngụ ý rằng Fed có thể nghiêng về lập trường diều hâu. Trong khi đó, Thống đốc Fed – ông Barr – nhấn mạnh rằng sự ổn định của thị trường lao động vẫn là trụ cột chính trong chính sách tiền tệ. Chủ tịch Fed New York – ông Williams – người được xem là “nhân vật số ba” trong hệ thống Fed – cho biết nước Mỹ vẫn đang trong giai đoạn lãi suất trung lập thấp, và các dữ liệu kinh tế hiện tại có giá trị định hướng cao hơn so với các ước tính dài hạn.

Nhìn chung, nội bộ Fed vẫn tồn tại chia rẽ giữa việc ưu tiên kiềm chế lạm phát hay duy trì việc làm. Kỳ vọng thị trường về khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đã giảm đáng kể.

Làn sóng sa thải mới trong doanh nghiệp Mỹ dưới tác động của “cách mạng AI”

Giới doanh nghiệp Mỹ đang chứng kiến một làn sóng sa thải mới trong bối cảnh “cách mạng AI” lan rộng. Báo cáo mới nhất từ Challenger cho thấy, số lượng lao động bị cắt giảm trong tháng 10 đạt 153.074 người, tăng 175,3% so với cùng kỳ năm trước – mức cao nhất trong 20 năm qua. Tính từ đầu năm đến nay, tổng số người bị sa thải tại Mỹ đã vượt 1 triệu người, đạt mức cao nhất kể từ sau đại dịch.

Đáng chú ý, quy mô kế hoạch tuyển dụng của các công ty Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2011, phản ánh tâm lý thận trọng trước triển vọng kinh tế. Dù tự động hóa và AI mang lại năng suất cao hơn, nhưng cũng đang tái cấu trúc thị trường lao động, khiến nhiều vị trí việc làm truyền thống biến mất nhanh chóng.

Tuyển dụng trong ngành bán lẻ giảm mạnh, nhưng chi tiêu người tiêu dùng vẫn kiên cường

Tình hình tuyển dụng trong ngành bán lẻ Mỹ cũng không mấy khả quan. Liên đoàn Bán lẻ Quốc gia (NRF) dự báo trong mùa mua sắm cuối năm nay, số lượng nhân viên thời vụ sẽ chỉ ở mức 265.000–365.000 người, thấp nhất trong ít nhất 15 năm, và giảm mạnh so với 442.000 người của năm ngoái. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang thận trọng hơn trong việc cân đối giữa kiểm soát chi phí và duy trì hoạt động linh hoạt.

Tuy nhiên, NRF dự báo doanh số bán lẻ trong giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 12 năm nay sẽ đạt 1,1–1,2 nghìn tỷ USD, lần đầu tiên vượt mốc nghìn tỷ, phản ánh sức tiêu dùng vẫn còn độ bền nhất định – một phần nhờ nhóm thu nhập cao và tiêu dùng tín dụng trì hoãn.

Tổng kết: Fed đứng giữa “khoảng trống dữ liệu” và “nỗi lo lạm phát”

Fed hiện đang mắc kẹt giữa hai thế khó: thiếu dữ liệu và lo ngại lạm phát quay lại, khiến tín hiệu chính sách trở nên hỗn loạn. Trong khi đó, làn sóng sa thải và tâm lý thận trọng trong tuyển dụng của doanh nghiệp Mỹ đang phát đi tín hiệu kinh tế chậm lại. Nếu chính phủ tiếp tục đóng cửa khiến dữ liệu bị méo mó, Fed có thể buộc phải tạm dừng hành động. Ngược lại, nếu lạm phát có dấu hiệu “cứng đầu” hơn, phe diều hâu trong Fed có thể giành lại quyền chủ động.

Sự thay đổi cấu trúc do AI mang lại cùng với sức chi tiêu duy trì nhờ tín dụng đang khiến kinh tế Mỹ rơi vào trạng thái “nửa nóng nửa lạnh” đầy nhạy cảm. Trong vài tháng tới, các dữ liệu kinh tế và định hướng chính sách sẽ là yếu tố quyết định niềm tin của thị trường có thể ổn định trở lại hay không.

Phân tích kỹ thuật vàng

Giá vàng hiện đang dao động quanh vùng kháng cự 4.000 USD/ounce. Nếu giá bứt phá rõ ràng qua mốc này, có thể xem xét mở vị thế mua ngắn hạn, trong khi nếu không thể vượt qua, vị thế bán nhẹ có thể được cân nhắc với mức cắt lỗ 10–20 USD.

Kháng cự: 4.000 USD/ounce

Hỗ trợ: 3.950 USD/ounce

Cảnh báo rủi ro: Những quan điểm, phân tích, dữ liệu và mức giá trên chỉ mang tính bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm với mọi rủi ro giao dịch và giao dịch thận trọng.