Lịch kinh tế ngày 08-11/07/2026: FOMC Minutes và Unemployment Claims trong tầm ngắm

Thị trường tài chính toàn cầu bước vào tuần giao dịch từ ngày 08 đến ngày 11 tháng 7 với tâm điểm chú ý đổ dồn vào nước Mỹ. Sau kỳ nghỉ Lễ Độc lập, giới đầu tư và các nhà phân tích đang sẵn sàng đón nhận hàng loạt dữ liệu kinh tế quan trọng, trong đó nổi bật nhất là hai sự kiện mang tính chất “kim chỉ nam” cho chính sách tiền tệ: Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 (FOMC Meeting Minutes) và báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp (Unemployment Claims).

Đây không chỉ là những con số khô khan mà còn là những mảnh ghép then chốt giúp nhà đầu tư hình dung rõ hơn về quỹ đạo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong bối cảnh nền kinh tế đang đối mặt với nhiều bất định.

Mục lục

01

FOMC Meeting Minutes: Đi tìm “tín hiệu” từ phiên họp lịch sử của Kevin Warsh

02

Unemployment Claims: Bức tranh lao động Mỹ có đang xấu đi?

03

Các chỉ báo kinh tế khác

04

Tin tức bổ sung từ Canada

05

Lời kết

FOMC Meeting Minutes: Đi tìm “tín hiệu” từ phiên họp lịch sử của Kevin Warsh

Sự kiện được mong chờ nhất trong tuần này chính là biên bản cuộc họp FOMC diễn ra vào ngày 16-17 tháng 6, dự kiến được công bố lúc 01:00 ngày 09/07 theo giờ Việt Nam. Đây là cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh kể từ khi ông chính thức nhậm chức, và cũng là cuộc họp đánh dấu một bước ngoặt quan trọng: Fed đã bất ngờ loại bỏ hoàn toàn cam kết định hướng tương lai (forward guidance).

Việc loại bỏ forward guidance khiến các nhà tham gia thị trường rơi vào trạng thái “dò đường” trong bóng tối, bởi không còn bất kỳ tín hiệu định hướng nào về lộ trình lãi suất trong tương lai. Chính vì vậy, biên bản cuộc họp lần này được kỳ vọng sẽ hé lộ những lập luận chi tiết đằng sau quyết định mang tính bước ngoặt đó, cũng như thái độ của các thành viên FOMC đối với rủi ro lạm phát và thị trường lao động.

Theo dữ liệu từ biểu đồ “dot plot” được công bố sau cuộc họp tháng 6, có tới 9 trong số 18 quan chức Fed đã dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trong năm 2026. Dự báo lạm phát cốt lõi PCE cho năm 2026 cũng được điều chỉnh tăng mạnh từ 2,7% lên 3,3%. Đây là một sự điều chỉnh rất lớn và đã khiến thị trường chứng khoán lao dốc trong ngày công bố.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là các quan chức Fed đã “làm dịu” các con số diều hâu này bằng cách nhấn mạnh trong tuyên bố rằng áp lực lạm phát mang tính chất tạm thời. Sự khác biệt giữa “dot plot” (mang tính chất ghi nhận quá khứ) và tuyên bố chính thức (phản ánh ý định tương lai) đang tạo ra một khoảng cách đáng kể trong kỳ vọng của thị trường.

Trong khi thị trường trái phiếu đã định giá kỳ vọng về hai đợt tăng lãi suất, thì các nhà phân tích tại Reuters cho rằng giới đầu tư có thể đang quá tích cực trong việc định giá các động thái này và Fed có thể sẽ không bao giờ thực hiện chúng.

Wells Fargo cũng nhận định rằng họ sẽ xem xét biên bản FOMC để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào có thể khiến một Ủy ban đang bị chia rẽ chuyển từ trạng thái giữ nguyên sang tăng lãi suất, nhưng vẫn dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tương lai gần.

Sự kiện này càng trở nên quan trọng hơn khi cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 28-29 tháng 7 sẽ không bao gồm Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (Summary of Economic Projections), đồng nghĩa với việc biên bản ngày 08/07 là cơ hội cuối cùng để giới đầu tư có cái nhìn chi tiết về tư duy của Ủy ban trước quyết định lãi suất tiếp theo.

Unemployment Claims: Bức tranh lao động Mỹ có đang xấu đi?

Ngoài biên bản FOMC, báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu (Initial Jobless Claims) được công bố lúc 19:30 ngày 09/07 cũng là một chỉ báo không thể bỏ qua.

Dữ liệu gần đây nhất cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 6 là 215.000, không đổi so với tuần trước và thấp hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận của thị trường là 220.000. Con số này cho thấy thị trường lao động Mỹ đang thể hiện sức chống chịu đáng ngạc nhiên trong môi trường lãi suất cao.

Đi sâu vào chi tiết, trung bình 4 tuần của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp (loại bỏ biến động hàng tuần) đã giảm 2.500 xuống còn 222.000, một dấu hiệu cho thấy hoạt động sa thải đang có xu hướng hạ nhiệt. Tuy nhiên, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục (Continuing Claims) trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 6 đã tăng nhẹ 2.000 lên 1,814 triệu.

Sự gia tăng của continuing claims cho thấy mặc dù các công ty hạn chế sa thải diện rộng, người lao động thất nghiệp đang gặp khó khăn đáng kể trong việc tìm kiếm việc làm mới. Các ngân hàng đầu tư và công ty phân tích thị trường nhận xét rằng thị trường lao động hiện đang thể hiện một hiện tượng độc đáo: “ít sa thải hơn, khó tìm việc hơn”.

Phân tích cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp bất ngờ phản ánh việc các công ty, khi đối mặt với bất ổn kinh tế, có xu hướng đóng băng tuyển dụng thay vì dễ dàng sa thải nhân viên hiện tại, nhằm tránh rơi vào tình trạng thiếu hụt lao động trong tương lai. Sức chống chịu của thị trường lao động này cũng tạo thêm sự tự tin cho Fed trong việc duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ.

Dự báo ngắn hạn, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong ngưỡng thấp lịch sử từ 210.000 đến 230.000. Tuy nhiên, trong trung hạn, khi tác động của lãi suất cao tiếp tục lan tỏa, cùng với các chính sách thuế quan thương mại tiềm năng và biến động địa chính trị toàn cầu, nếu biên lợi nhuận của doanh nghiệp bị siết chặt nghiêm trọng, các công ty có thể buộc phải điều chỉnh quy mô nhân sự, từ đó đẩy rủi ro số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng trở lại.

Các chỉ báo kinh tế khác

Bên cạnh hai tâm điểm chính, tuần này còn có một loạt các dữ liệu kinh tế khác được công bố, góp phần hoàn thiện bức tranh tổng thể về nền kinh tế Mỹ:

• Final Wholesale Inventories m/m (ngày 08/07): Chỉ báo này phản ánh sự thay đổi trong tổng giá trị hàng tồn kho do các nhà bán buôn nắm giữ. Dữ liệu gần đây cho thấy dự báo là 0,2%. Mức tồn kho cao thường được xem là dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại (tiêu cực cho USD), trong khi mức thấp được xem là tích cực.
• Crude Oil Inventories (ngày 08/07): Báo cáo hàng tuần từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) về lượng dầu thô thương mại. Dữ liệu tuần kết thúc ngày 08/07 cho thấy lượng dầu thô dự trữ đã giảm 2,5 triệu thùng so với tuần trước. Thị trường năng lượng đang đặc biệt quan tâm đến chỉ báo này trong bối cảnh dự trữ dầu thô Mỹ đã giảm trong 10 tuần liên tiếp xuống mức thấp nhất kể từ năm 1985.
• 10-y Bond Auction (ngày 09/07): Cuộc đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm, phản ánh nhu cầu của thị trường đối với trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu 10 năm gần đây đang ở mức 4,4870%, tăng 11,50 điểm cơ bản so với tuần trước.
• Consumer Credit m/m (ngày 09/07): Đo lường sự thay đổi trong tổng tín dụng tiêu dùng. Dữ liệu tháng 3/2026 cho thấy tín dụng tiêu dùng đã tăng 24,9 tỷ USD, cao hơn nhiều so với dự báo. Tín dụng tiêu dùng tăng trưởng có thể kích thích hoạt động kinh tế, nhưng cũng có thể phản ánh áp lực tài chính đối với người tiêu dùng.
• FOMC Member Williams Speaks (ngày 09/07): Phát biểu của Thành viên FOMC John Williams, cung cấp thêm góc nhìn về chính sách tiền tệ.
• Existing Home Sales (ngày 09/07): Báo cáo về số lượng nhà đã qua sử dụng được bán. Dữ liệu tháng 5/2026 đạt 4,17 triệu, tăng 3,2% so với tháng trước và vượt dự báo. Dù vậy, mức này vẫn thấp hơn 20% so với trung bình dài hạn. NAR dự báo doanh số bán nhà hiện tại sẽ tăng 4% trong năm 2026, với giá nhà trung bình cũng tăng 4%.
• Natural Gas Storage (ngày 09/07): Báo cáo về lượng khí đốt tự nhiên dự trữ.
• 30-y Bond Auction (ngày 10/07): Cuộc đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm. Lợi suất trái phiếu 30 năm gần đây ở mức 4,9890%.
• Fed Monetary Policy Report (ngày 10/07): Báo cáo chính sách tiền tệ của Fed, cung cấp đánh giá về điều kiện kinh tế và tài chính.

Tin tức bổ sung từ Canada

Trong khi các dữ liệu của Mỹ là tâm điểm chính, thị trường cũng sẽ chú ý đến báo cáo việc làm của Canada vào lúc 19:30 ngày 10/07.

Dự báo cho thấy thay đổi việc làm của Canada là 10.000, với tỷ lệ thất nghiệp kỳ vọng ở mức 6,6%. Đội ngũ phân tích của Wells Fargo dự báo tỷ lệ thất nghiệp của Canada sẽ tiếp tục duy trì trong phạm vi 6,5-7,1% và cho rằng những điều kiện này biện minh cho việc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) duy trì chính sách hiện tại.

Lời kết

Tuần này là một tuần đầy biến động và có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường tài chính. Biên bản cuộc họp FOMC sẽ cung cấp câu trả lời quan trọng về việc liệu Fed có thực sự nghiêm túc với việc tăng lãi suất hay không, và những lập luận đằng sau quyết định loại bỏ forward guidance là gì. Trong khi đó, báo cáo Unemployment Claims sẽ tiếp tục kiểm tra sức khỏe của thị trường lao động Mỹ - một yếu tố then chốt trong phương trình chính sách tiền tệ của Fed.

Sự kết hợp giữa các tín hiệu từ biên bản FOMC và dữ liệu thị trường lao động sẽ giúp định hình kỳ vọng của nhà đầu tư về lộ trình lãi suất trong những tháng còn lại của năm. Các nhà đầu tư và nhà phân tích sẽ cần theo dõi sát sao những diễn biến này để có những điều chỉnh chiến lược phù hợp trong danh mục đầu tư của mình.