美元：美国经济前景堪忧；美元/日元保持结构性看跌 - 三菱东京日联银行

三菱东京日联银行（MUFG）研究团队根据昨日ISM制造业PMI报告讨论了美元前景，该报告显示美国制造业陷入萎缩。

ISM制造业PMI8月份跌至49.1，为3年来最低水平，推动美国股市和收益率走低，并推高了投资者对日元等避险货币的兴趣。尽管ISM的报告不一定能预测周五的非农就业数据，但ISM就业分项指数进一步走弱，很可能预示着美国劳动力市场的走弱。

这种观点面临的风险是，美国经济走弱肯定不会得到特朗普总统的支持基础，如果美国经济进一步走弱，特朗普政府很可能在关税问题上采取更温和的态度。然而，要让特朗普总统改变立场，可能需要美国出现更多疲软。因此，我们还没有处于贸易政策转变的时刻，我们仍然持有美元/日元进一步下跌的长期偏倚。