小型股的时代尚未到来 - 摩根大通

摩根大通资产管理（JP Morgan Asset Management）全球市场策略师Jack Manley表示，罗素2000指数今年迄今的表现远逊于标准普尔500指数，因此现在是投资小型股的好时机。

核心要点

行业权重：鉴于当前的健康危机，向医疗保健行业倾斜可能是有益的，但科技股的权重过低，或许更重要的是，向高度敏感行业的权重过高，只要疫情持续，就会令小型股处于不利地位。

收益潜力：对2020年小盘股收益增长的普遍预测远逊于大盘股，而且修正幅度更大：罗素2000指数的每股收益预计将在2020年收缩43%，而标准普尔500指数的收缩幅度为18%。收益预期的收缩给小盘股估值带来了巨大的上行压力，相对于历史水平而言，小盘股目前的估值水平相当高。

财务健康：净债务与税息折旧及摊销前利润（简称EBITDA）之比大约是大盘股的三倍，在企业可能会增加债务负担之际，罗素2000指数的杠杆率很高。

不确定性的增加表明，最谨慎的行动方针是谨慎行事，而不是咄咄逼人。投资者必须降低预期，保持耐心。小型股将来可能有复苏的时候，但现在还不是时候。