欧洲股票的回报率太低 - 法国外贸银行

法国外贸银行(Natixis)的经济学家分析了欧洲股票的回报率是否过高，因为股东薪酬以牺牲工资和投资为代价攫取了太多的增值，还是由于持有股票的风险而过低。

核心要点

我们看到，欧元区30年来股票的平均总回报率为9%，其中三分之二来自资本收益，三分之一来自股息。当我们观察一段时间以来股票总回报的变化时，我们发现2002年以来比以前更低了。

人们的批评是，由于股东薪酬过高，股本回报率过高，但自2008年以来，股东薪酬一直在下降，与此同时，薪资水平上升，2015年以来投资出现上升。

股票回报率太低，无法弥补与持有股票相关的风险。鉴于股票回报率的高可变性，持有股票的风险很高。因此，储户转向无风险资产，牺牲了股票，更广泛地说，牺牲了企业融资。我们看到股票在投资组合中的权重处于较低水平并不断下降，而无风险资产的权重处于较高水平。