美联储制定激进路线 美国经济衰退担忧加剧！

美联储已经明确表示，它将大刀阔斧地对抗四年来最高的通货膨胀率，但这引发了人们越来越担心他们的竞选活动将使世界上最大的经济体陷入衰退。

美国中央银行正面临一项艰巨的任务，因为它试图设计一个“软着陆”，以保持增长，同时在不确定的全球背景下缓解令人担忧的价格压力。长期的美联储观察员大卫韦塞尔称这将需要“精确的校准”。

得益于大规模的政府援助和美联储的积极刺激措施，美国已从 Covid-19 大流行中复苏，实现了稳健的增长和创纪录的就业增长，美联储在 2020 年 3 月将基准贷款利率降至零。

但反弹遇到了多个绊脚石，包括新一轮的病毒浪潮以及导致价格飙升的关键供应和工人短缺。它现在还必须应对乌克兰战争的影响，这场战争已导致油价飙升。

美联储上个月在一系列加息中的第一次将利率提高了 25 个基点，从那时起，包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔和行长莱尔·布雷纳德在内的众多官员都表示他们对加息半个点持开放态度，更激进的措施。

布鲁金斯学会哈钦斯财政和货币政策中心主任韦塞尔警告说，美联储的强硬立场意味着政策制定者“更有可能做得过火，而不是做得过少”。

美联储对去年底通胀飙升的速度感到惊讶，最初是由汽车和住房价格推动，然后蔓延到其他类别。

2 月份消费者价格上涨了 7.9%，是自 1982 年以来的最高年度涨幅，但即使在新的冠状病毒变种的情况下，支出仍然保持强劲。

较高的借贷成本会抑制消费者和企业支出，从而使需求与供应更加一致，从而降低价格。

由于预期美联储加息而导致抵押贷款利率上升，炙手可热的住房需求已经降温，抵押银行家协会本周的数据表明贷方正在收紧信贷供应。

'非常小心'

最近几天，由于美联储官员（包括布雷纳德）的强硬谈话，全球股市下跌，布雷纳德本周称对抗通胀“至关重要”。

经济学家一致认为，美联储的立场是适当的，可以防止高通胀嵌入、侵蚀购买力和侵蚀近期的工资增长。

这种情况引发了 1980 年代的幽灵，当时欧佩克成员国的工资和价格螺旋上升以及石油禁运促使当时的美联储主席保罗沃尔克提高利率，从而降低了通胀，但导致了经济衰退。

但会议委员会首席经济学家达纳彼得森表示，目前的情况“非常不同”，主要是因为经济和劳动力市场强劲，而且美联储已经建立了对抗通胀的信誉。

虽然对经济衰退的担忧是可以理解的，但“我们需要给美联储一些信任，”彼得森称。

政策制定者正在考虑所有因素，“并且真的希望对此进行校准”以实现软着陆，她预测美联储“将尽其所能，而不是‘走得太远’。”但她警告说，中央银行无法控制打击经济的供应冲击，包括持续的大流行。

卸载债券

经济学家预计今明两年会多次加息，包括多次加息半个百分点，其中第一次可能会在 5 月初联邦公开市场委员会 (FOMC) 下次开会时进行。

美联储这次还有另一个工具可以部署，那就是减少他们在大流行期间积累的大量债券持有量，以确保金融市场有充足的现金来支持经济。周三公布的上个月联邦公开市场委员会会议纪要显示，9 万亿美元的资产负债表可能每月减少 950 亿美元，比 2008 年全球金融危机之后的速度要快得多。

但作为一种未经检验的政策工具，目前尚不清楚这将如何与加息相互作用。“这很棘手，”韦塞尔说，但考虑到经济实力，“温和而短暂的衰退......可能是政策制定者愿意做出的权衡”以战胜通胀。