富瑞:维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至28.3港元
摘要:富瑞:维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至28.3港元
智通财经APP获悉,富瑞发布研究报告称,百威亚太(01876)将于本月31日公布第三季度业绩,预期经调整EBITDA为5.97亿美元,利润率31.2%,销售额增长3%至274亿美元。该行料中国啤酒行业仍然巩固,公司聚焦产品进行结构性高端化,维持“买入”评级,目标价由30港元下调至28.3港元,此基于对其盈利预的调整。
该行认为内地啤酒行业仍然稳健,主要厂商聚焦于高端化,估计百威亚太内地市场7月及8月有中单位数字跌幅,但9月复苏,去年第三季比较基数较高,今年8月北部水浸及9月南部大雨都影响销售,但品牌高端化、销售渠道优化、部分产品加价,都对提升平均售价有利,有助毛利率改善,为增加推广开支提供空间。
南韩市场方面,同业Hite推出新品牌Kelly,市场竞争加剧,相信百威亚太会继续进行广告投资,而明年为南韩选举年,预料同业将会决定推广计划。
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