白银在年底前仍具备强劲上涨潜力，后市表现值得期待。

在今年表现强劲的贵金属市场中，白银或许仍具备巨大的上行潜力。尽管近期白银价格努力守住每盎司39美元的重要关口，但在连续7年供应紧张的背景下，这种贵金属正显现出更为稳健的上涨趋势。

Sprott资产管理公司的首席投资官 Maria Smirnova 在其最新的中期白银市场展望中指出，由于全球工业需求持续攀升，加上白银矿产供应不断减少，2024年下半年白银市场有望迎来更大幅度的上涨行情。

数据显示，白银价格自年初以来已经上涨了约35%，表现甚至超过了黄金的28%。Smirnova 表示，这波白银牛市的关键推动力，源自三大核心因素：

• 结构性的供应短缺，

• 工业领域的持续增长需求，

• 投资者兴趣的重燃，尤其是在亚洲与北美地区，对 ETF 产品、银币和银条的投资显著增加。

她特别强调，工业需求始终是白银市场紧张格局背后的主因。从2016年至今，全球白银总需求增长了16%，而同期的矿山产量却下降了7%。在供需缺口持续扩大的情况下，市场对白银的每一分买盘都变得更加敏感，稍有资金流入，就可能引发价格的大幅变动。

更值得关注的是，目前可供市场自由流通的白银库存正显著减少。这意味着，未来零售市场的动态将对价格形成更为直接的影响。“小幅的需求增长，可能带来成比例放大的价格反应。”

尽管白银近期表现强劲，但与黄金相比，仍具备更高的相对价值。目前的金银比率已从4月高点100大幅回落至约86，虽然有所修正，但仍高于历史平均水平的50至60区间。这也让白银在当前市场中显得更加“被低估”，成为众多散户投资者眼中“物美价廉”的避险资产。

Smirnova 表示，在当前全球地缘政治紧张、通胀压力挥之不去、市场流动性波动剧烈的背景下，白银正在重新获得作为“安全资产”的关注。它既具备类似黄金的保值属性，又因价格较低更易于被大众接受，是更具普及性的避险工具。

“白银的双重属性决定了其独特地位——既是一种货币属性的避险资产，也是一种具有真实工业价值的战略资源。随着供应吃紧与消费加速并行，这一轮白银牛市的基础正越来越稳固。”

她补充道，从历史经验来看，白银在每一次贵金属牛市中的涨幅，平均是黄金的两倍。原因在于白银市场体量较小，波动性更大，价格弹性更强。因此，在行情启动时，白银常常是涨势最猛的金属之一。

在报告结尾，Smirnova 表示，白银正为那些寻求兼具“成长性与防御性”的资产配置者提供一个极具吸引力的投资机会。无论是短期布局，还是中长期防御性配置，白银都可能成为未来一段时间市场中的亮点。

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