DBG Markets盾博:2025年9月8日市场报告

每周展望：通胀与央行前景或引发市场波动

上周市场焦点集中在美国劳动力市场数据。8月非农就业仅新增 22,000 个岗位，远低于 75,000 的预期，同时失业率升至 4.3%，创四年新高。数据确认了美国劳动力市场明显放缓，并引发了对整体经济增长动能的担忧。

黄金在疲弱的就业报告公布后飙升至 3,600 美元 的历史新高，受到避险需求的进一步推动。投资者愈发担心，就业增长放缓意味着更广泛的经济疲软，而持续的通胀不确定性则令前景更为复杂。同时，市场的降息预期也助推了金价走高。

本周展望：美国CPI数据成为焦点

本周市场的目光集中在美国通胀数据上，其中 消费者物价指数（CPI） 将在塑造美联储9月会议预期中发挥关键作用。

上周疲弱的就业数据强化了市场对美联储更积极转向宽松的预期。根据 CME FedWatch，市场目前预计 2025 年可能有三次降息。

CME FedWatch：利率概率；来源：CME Group

尽管降息预期明显升温，但 美元指数 依然维持在近一个月的区间震荡内，反映出市场对美联储降息幅度与时机仍存不确定性。就业疲软暗示美联储或更倾向鸽派，但通胀风险的持续存在阻止了明确趋势的形成，使美元前景保持微妙平衡。

因此，本周的美国通胀数据——CPI（9月11日） 与 PPI（9月10日）——将成为市场最大焦点：

* CPI 将提供消费端通胀趋势的最清晰信号；

* PPI 则反映上游价格压力的变化。

若通胀数据强于预期，可能限制美联储大幅降息的空间，提振美元并打压风险资产。相反，若通胀走软，则将强化市场对更激进宽松周期的押注，尤其是在疲弱非农数据已为美元走弱奠定基础之后。

其他关键事件与经济数据

除美国通胀外，本周还有多项重要数据与事件可能影响市场情绪和特定资产：

1.日本GDP – 9月8日

日本二季度GDP将被密切关注，以观察经济韧性。若数据强于预期，或强化市场对日本央行加快货币政策正常化的猜测，支撑日元；反之，若增长疲弱，将凸显日本国内经济脆弱性并打压市场信心。

2.欧洲央行利率决议 – 9月11日

欧洲央行本周的政策会议是欧洲市场的重头戏。尽管市场普遍预期利率将维持不变，但前瞻指引的措辞至关重要。

若基调偏谨慎，可能为12月降息打开大门，打压欧元；反之，若强调通胀风险，则有助支撑单一货币。同时，欧元走势也将对美元形成显著影响。

本周展望与潜在走向

随着美国通胀数据与央行信号成为市场核心，本周可能为货币、黄金与股市的趋势走向提供关键催化剂，而对 美元 的影响尤为显著。

美元指数，H4图

美元已在近一个月维持区间震荡，反映市场犹豫不决。本周通胀数据若出现明显意外，可能成为触发突破的导火索，带来更大波动，并决定美元的下一步方向。

整体而言，市场风险情绪依旧脆弱。若通胀顽固，美元或进一步走高；若数据走软，美元可能延续看跌走势。