Power Trading新闻速递：美联储政策内部分歧加剧，地缘风险与府院博弈共塑市场新格局

近期，美联储内部的政策立场分化、中东地缘紧张局势的反复以及美国政府与美联储之间的公开博弈，共同构成了当前全球金融市场的核心叙事。这些因素交织影响，正驱动着美元指数、黄金及原油等关键资产进行复杂的再定价。

一、 美联储政策分歧：鹰派呼声与政治压力的角力

美联储理事丽莎·库克于2月4日的公开讲话，清晰地传递了美联储内部鹰派阵营对维护央行信誉与物价稳定核心使命的坚持。她强调，在通胀持续高于目标近五年后，美联储必须通过确保通胀可持续地回归2%目标来“维护其公信力”。这一表态与近期美联储决定将基准利率维持在3.5%-3.75%区间内的行动保持一致，显示出决策层在连续三次降息后，对通胀上行风险保持警惕的“新谨慎态度”。

然而，这一货币政策立场正面临来自白宫的显著压力。美国总统特朗普不仅提名被视为可能更倾向于配合行政当局政策的前美联储理事凯文·沃什为下任主席候选人，其本人也一直是呼吁更大幅度降息的公开倡导者。这种政治压力与美联储技术官僚强调独立性的主张形成直接冲突。与此同时，围绕库克理事职位的法律争议（最高法院即将裁决总统罢免权）以及针对现任主席鲍威尔的司法调查，进一步将美联储置于政治风暴中心，使其政策制定的独立性与公信力受到市场质疑。

二、 美元前景：短期支撑与长期隐忧并存

丽莎·库克的鹰派言论为美元提供了短期支撑，因其平息了市场对美联储即将转向宽松的部分猜测。美元指数自四年低点（95.57）附近展开反弹，一度触及97.75的一周高点，反映出利率维持高位预期带来的提振。

然而，美元的长期前景则笼罩在政治不确定性阴云之下。财政部长贝森特在国会听证会上公开批评美联储“在纵容高通胀时已失去公众信任”，并暗示总统有权就货币政策发表观点。此类言论虽在程序上不直接干预决策，但实质上削弱了市场对美联储免受政治干扰的信心。若白宫的压力最终导致美联储领导层更迭或政策路径偏离数据依赖原则，那么当前任何官员的强硬表态都只能构成“暂时的噪音”。对央行独立性这一制度基石的潜在侵蚀，是悬于美元之上最具破坏性的长期风险，可能在未来引发货币信用的重估。

因此，美元指数的路径将呈现复杂局面：短期受利率预期和经济数据驱动可能出现技术性反弹；但中长期走势，将深刻取决于美国政治层面如何对待央行独立性，以及由此引发的全球资本对美元资产信任度的变化。

三、 黄金市场：地缘避险与利率预期的动态平衡

黄金市场近期呈现高波动性特征。现货黄金价格在2月5日亚市时段快速冲高至5005美元附近后回落，典型地反映了多空力量的激烈博弈。

上行驱动主要来自地缘政治风险溢价。美伊紧张局势的任何升级迹象——例如美军在阿拉伯海击落伊朗无人机事件，都会瞬间点燃市场的避险需求，推动资金涌入黄金。尽管双方已确认将在阿曼举行会谈，但在谈判取得实质性进展前，不确定性本身仍为黄金提供支撑。美国银行分析指出，在地缘政治与宏观政策高度不确定的背景下，贵金属市场的波动率中枢可能长期维持在高位。

下行压力则源于货币政策预期的调整。 美联储1月暂停降息，以及沃什被提名为下任主席候选人，促使市场重新评估未来的利率路径。根据CME FedWatch工具，市场对6月降息的概率预期已从高位显著回落至约46%。更高的利率预期持续更久，抬高了持有黄金这一非生息资产的机会成本，从而约束了金价的上行空间。

当前黄金市场正处于“地缘风险”与“利率预期”两大核心变量的动态对冲之中。短期内，金价更可能呈现高波动区间震荡格局，而非明确的单边趋势。明确的方向性突破，需要等待美伊谈判出现确定性结果，或美国通胀与就业数据带来货币政策路径的清晰信号。

四、 原油市场：谈判进程与供应风险的拉锯

国际原油价格对美伊外交动向高度敏感。双方确认在阿曼举行会谈的消息，暂时缓解了市场对军事冲突直接冲击中东原油供应的极端担忧，导致油价承压回落，WTI原油一度跌至64.25美元/桶附近。

然而，谈判本身面临严峻挑战，这限制了油价的下跌空间。核心分歧在于议程范围：伊朗坚持谈判应严格限定于核问题，而美国则要求将伊朗的弹道导弹计划、地区代理势力活动等广泛议题纳入讨论。美国总统特朗普在会谈前夕进一步施加压力，声称发现伊朗准备新建核设施并发出严厉警告。这些因素使得谈判进程极为脆弱，破裂风险依然存在。

因此，原油市场陷入“谈判希望带来的下行压力”与“谈判失败可能引发的上行风险”之间的拉锯。油价短期内将跟随谈判相关头条新闻剧烈波动。任何显示谈判进展顺利的信号都可能压制油价，而任何分歧扩大或局势恶化的迹象，都会迅速推高地缘风险溢价，驱动油价反弹。

五、 府院博弈白热化：货币政策的可信度面临考验

财政部长贝森特在国会听证会上对美联储的尖锐批评，将白宫与美联储之间的紧张关系公开化。其核心论调——“美联储因高通胀而失去公众信任”——虽以问责为名，但被市场普遍解读为对美联储施加政治压力的组成部分。民主党议员对此反应强烈，指责其为总统“打掩护”，并高声维护美联储独立性。

这场公开交锋远非孤立事件，它是特朗普政府试图重塑美联储 governance 的一系列行动（包括人事提名、法律挑战、公开批评）中的关键一环。其最深远的影响在于，它向全球投资者发出了一个关于美国货币政策框架稳定性的警示信号。一旦市场形成“美联储决策可能受到短期政治考量侵蚀”的预期，将从根本上削弱美元作为主要储备货币所依赖的政策可信度与制度基石。

Power Trading（PT）总结：多重不确定性下的市场新常态

当前金融市场正处在一个由多重不确定性共同定义的新阶段：

政策不确定性：美联储内部的技术理性与外部政治压力激烈碰撞，政策路径的可预测性下降。

地缘不确定性：美伊关系处于“战争边缘外交”的脆弱平衡中，任何误判都可能引爆市场。

制度不确定性：美国国内围绕央行独立性的宪政争议，动摇了传统金融定价模型的核心假设。

在此环境下，美元、黄金、原油等资产的价格波动，已不仅仅是经济基本面的反映，更是对政治风险、制度信用和地缘秩序进行复杂定价的过程。对于市场参与者而言，需超越传统的经济数据分析，更加关注政治决策逻辑、司法裁决结果和外交博弈进程。高波动性或将成为未来一段时期的“新常态”，审慎的风险管理和对多重情景的预案准备，比以往任何时候都更为重要。未来数周，美联储最高法院裁决、美伊谈判结果以及美国关键经济数据的发布，将成为观测上述不确定性如何落地的关键窗口。