岚璟资本｜今日研报：美国PMI保持扩张，通胀回升会否限制黄金上涨空间？

24/04/2026

重点关注摘要

· 以色列和黎巴嫩停火延长三周

· 市场避险情绪降温

· 黄金再次面临下跌空间受到限制

回顾市场走势

特朗普在白宫直接会谈后称以色列和黎巴嫩停火延长三周

美国采购经理人指数（PMI）依然保持扩张，通胀压力升温

• 最新数据显示，美国4月份经济活动从上月接近停滞的状态中小幅反弹，整体商业活动有所改善。

• 服务业采购经理人指数（PMI）从上个月的49.8回升至51.3，重新回到扩张区间；制造业指数从52.3升至54，创近四年来新高，显示企业生产活动持续增长。

• 企业普遍反映，由于战争导致供应链紧张，部分原材料和能源供应趋紧，推动企业提前采购库存，形成类似疫情期间的“抢购”现象。

• 商品和服务价格普遍上涨，制造业商品价格升至10个月新高，服务业销售价格更是创下近45个月以来的最高水平，显示通胀压力再次加剧。

• 同时，消费者支出结构发生变化，更多收入被用于支付汽油等能源成本，导致旅游、金融等服务需求增长有限，整体经济复苏步伐仍然偏慢。

• 亚特兰大联储的GDP Now模型预计，美国第一季度经济增长约为1.2%，较此前有所改善，但仍处于温和增长区间。

影响金融品种：美元｜黄金｜SP500

• PMI数据持续处于扩张区间，显示美国经济基本面仍具韧性，对美元形成一定支撑。

• 通胀压力重新上升，可能推迟降息预期，从中长期角度继续为黄金提供支撑。

• 经济增长温和且成本压力上升，企业利润空间可能受到挤压，股市短期走势或以震荡为主。

总结

目前美国的采购经理人指数虽然受到提振，但表明未来通胀率将逐渐的提高，市场的消费能力将会放缓，市场的避险情绪依然保持高位，并让美元指数持续步入上涨趋势，而相对的贵金属产品依然面临下跌的风险。

今日热点事件分析

· 英国零售数据

· 加拿大零售数据

今日市场将重点关注英国零售数据，从过往的数据可显示，英国的经济体系开始逐渐的放缓，市场便预计该数据将会比预期的低。

影响的金融品种

- 美元

- 贵金属（黄金，白银，白金）

- 美国股指

今日布局操作：做多（贵金属）

市场情绪分析

恐惧与贪婪指数

恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）是衡量市场情绪的关键指标，反映投资者当前是受到恐惧还是贪婪的驱动。截至最新数据显示，该指数为 70（风险情绪），相比之前的数字（36），可表明市场的避险情绪维持逐渐降低

目前市场开始逐渐的消化伊朗战争事件，并让市场的避险情绪开始逐渐的降温，导致美元指数开始步入下跌走势，而相对的风险资产（股指，加密货币）开始步入上涨趋势。

技术分析

XAUUSD

由于美国总统特朗普宣布对伊朗停战两周，市场的避险情绪大幅的降温，并让10年美债收益率开始步入下跌走势，并间接提振了对黄金的上涨空间。从技术分析可显示，黄金开始突破了4844的阻力区域，并预计短期内依然保持强势的上涨趋势，并建议大家持续布局做多，重点关注在4675的区域。