13項罪名！“世紀大爆倉”始作俑者Bill Hwang被捕

釀成可載入美股史冊的“世紀大爆倉”一年後，家族辦公室Archegos Capital Management的創始人Bill Hwang被捕了。

美東時間4月27日週三上午，Bill Hwang 和Archegos的前首席財務官Patrick Halligan在家中被美國聯邦檢察官逮捕。預計週三晚些時候在曼哈頓聯邦法院出庭。曼哈頓聯邦檢察官宣佈了逮捕行動，並公佈了針對這兩人的59頁起訴書。

聯邦檢察官指控兩人犯有11項刑事罪，罪名包括敲詐勒索、市場操縱、證券欺詐和電信欺詐，他們為提高收益而策劃操縱上市公司股價的騙局。該騙局“利用市場操作和欺詐的工具”，幫助公司的投資組合在一年內從15億美元增加到350億美元。

起訴書曝光了Hwang的斑斑劣跡，其中有些是之前已經被曝光的，比如為了避免持倉超過5%觸發資訊披露義務，他利用掉期合約將Archegos的股票倉位保持在5%以內；他在投資組合的構成和押注的具體個股上誤導銀行。

但還有些資訊是首次披露，比如：

截至去年3月的一年內，騙局讓Hwang的個人投資組合規模從15億美元增至350億美元；因為運用杠杆，Archegos包括向華爾街機構借款在內的市場倉位總規模從100億美元達到巔峰期的1600億美元。

此次逮捕行動將是多年來華爾街白領最大的起訴案件之一。同在週三，美國證監會（SEC）對Hwang、Halligan和兩名前 Archegos 交易員提起了民事訴訟。

檢察官建議，Hwang和Halligan的保釋金分別為1億美元和100萬美元。

Hwang的律師Larry Lustberg證實了他在淩晨被捕的消息。Hwang的另一律師Lawrence Lustberg 在一份聲明中表示，他完全沒有任何不當行為，“沒有任何證據表明他犯下了任何罪行，更不用說這份起訴書中的誇大指控了。” Lustberg還表示，Hwang一直在配合對Archegos 的調查。

Halligan的律師 Mary Mulligan也說，她的當事人“是無辜的，將被證明無罪”。

01

Hwang被指行騙

助Archegos股票持倉從100億美元增至1600億美元

檢察官指控，Hwang和Halligan等人利用Archegos長期進行兩大相互關聯的犯罪騙局，傷害市場參與者、Archegos自己的員工以及為此蒙受幾十億美元損失的貸款機構。Hwang利用Archegos投資組合的某些證券操縱市場，然後讓市場參與者相信，股價波動是供需面影響的結果，而不是他的欺騙性行為造成。幾天內十幾家公司的市值合計蒸發超過1000億美元。

Hwang的欺詐性計畫包括，通過對基於證券的掉期（security-based swap）的對手方、主經紀商做出有關Archegos投資組合的虛假和有誤導性的說明，以及旨在人為影響市場波動的操縱性交易，做出了環環相扣的欺騙性行為和違規行為，同時使Archegos的管理資產規模在六個月內就從約40億美元增加到360多億美元。

針對Hwang和Halligan的起訴書稱，兩人和公司的其他人向安排衍生品交易的大銀行做出了“重大虛假和誤導性陳述”，讓他們利用借來的數十億美元，實際上積累了巨額股票頭寸。

該騙局最初是有效的，因為它將Archegos持有的股票頭寸有效規模從100億美元提高到了1600億美元，足以與世界上一些最大的對沖基金相媲美。但去年3月，形勢急轉直下，當時Archegos投資組合中的幾只股票大跌，導致銀行發出了保證金追繳通知。這迫使銀行出售證券，並控制該公司為換取巨額借款而提供的抵押品。

由於使用了一種名為“總回報掉期”（total return swap）的衍生品，導致Archegos的損失進一步加劇。

“總回報掉期”是銀行出售的一種複雜證券，允許公司用借來的錢購買股票。這種衍生品讓Archegos能夠迅速建立比僅用現金購買股票多得多的頭寸。

這些掉期交易還讓Archegos和Hwang不必向監管機構和其他投資者披露其在少數幾只股票中的巨額頭寸。

02

單日狂拋190億美元

Archegos釀成世紀大爆倉踩踏

華爾街見聞此前文章介紹，去年3月，一場拋售狂潮席捲美股，多只中概股遭血洗，甚至波及多家北美媒體公司。市場傳言稱，有基金通過高盛掛出多只熱門股巨量賣單，出售是由“強制去杠杆”引發的。

媒體稱，拋售的總金額達到190億美元，導致相關股票市值蒸發330億美元，並將罪魁禍首指向了Hwang運作的Archegos。

Archegos的基金規模高達150億美元，慣於使用3-4倍高杠杆，並且重倉了Viacom、Discovery、百度、騰訊音樂等相關被拋售股票。其重倉的股票近日連遭利空消息打擊，霧芯科技近期的單邊下跌，以及Viacom由於增發引起的股票暴跌，都成為了壓死駱駝的最後一根稻草。

短短五天內1100億美元灰飛煙滅，Hwang創下“人類史上最大單日個人虧損”，Archegos爆倉事件震驚華爾街，給大銀行、金融市場投資者和該公司員工造成了重大損失，多家銀行損失數十億美元。

Archegos的主經紀商紛紛“跑路”、通過大宗交易拋售相關股票。Archegos合作的兩大投行相繼發佈虧損公告：野村虧20億美元，瑞信甚至虧了54億美元。而瑞信2020年一整年只從Archegos賺了1750萬美元，賺一虧三百，做了筆十足的虧本買賣。這一崩盤導致該行高層管理人員發生了一系列變動。

監管方也迅速行動，在爆倉後不久，Archegos去年3月倒閉，對Archegos的調查迅速拉開帷幕。美國司法部、證監會（SEC）和其他監管機構紛紛行動。SEC去年10月宣佈對Archegos是否操縱市場展開調查。

Archgos的倒閉讓大型家族理財辦公室受到了關注，傳出了大型家族辦公室向SEC披露更多資訊的呼聲。這些機構的運營所受監管比對沖基金少，但有時他們的做到交易和對沖基金一樣多。

在過去的幾個月裏，聯邦當局要求該公司和銀行提供檔，並與該公司的一些前雇員舉行了會議和麵談。

本週三的起訴書中提到了兩名曾在Archgos工作的前交易員，他們參與了騙局。但尚不清楚這些前交易員是否也會受到指控，或是否在配合調查。