風險回報不利於股市持續上漲-瑞銀

標普500指數在過去一周上漲4%後，目前已較10月12日的低點上漲9%。儘管如此，考慮到風險，瑞銀(UBS)經濟學家預計股市不會持續上漲。

未來幾個季度，企業利潤面臨的壓力只會增加

“儘管一些美聯儲官員評論說，可能會放緩加息步伐，但我們認為，現在就指望美聯儲轉向加息還為時過早。通脹仍然過高，我們認為美聯儲認為自己的信譽岌岌可危，我們預計它將繼續大幅加息，直到官方數據顯示通脹正在消退。即使美聯儲最終停止加息，也值得記住的是，貨幣政策很可能在一段時間內保持在限制性利率水平。”

“標普500指數第三季度每股收益(EPS)同比增長低於我們最初預期的3-5%。標準普爾500指數市值中有70%的公司已經公佈了財報，因此增長可能在1-3%之間。”

“我們認為，未來幾個季度企業利潤面臨的壓力只會加大。因此，我們預計明年標普500指數的每股收益將下降4%，至215美元。在全面衰退中，每股收益可能下降到200美元左右。相比之下，自下而上的普遍估計是235美元。”