Amillex每日匯評｜美國CPI降溫強化政策拐點預期，風險資產修復反彈，貴金屬高位震盪

2025年12月19日，美國週四公佈的 11月消費者物價指數（CPI）同比上漲 2.7%，顯著低於市場預期的 3.1%，激發市場對未來降息路徑的再度聚焦。受此影響，美元指數一度下行至約98大關後震盪回升，投資者風險偏好階段性修復：美股三大指數全線反彈；黃金與白銀在歷史高位附近震盪，寬鬆預期與獲利了結並存；原油維持低位；比特幣一度衝高後回落。市場主線圍繞 “通脹回落是否足以推動政策路徑進一步明朗” 與 “風險資產反彈的持續性” 展開拉鋸。

各類資產行情與基本面分析

1. 美股市場：CPI提振寬鬆預期，科技股領漲指數修復

指數表現：

• 道瓊斯工業指數微漲約 0.1%，收於 47,950點附近，表現相對穩健；

• 標普500指數上漲約 0.8%，暫時終結此前連續四個交易日的回調走勢；

• 納斯達克指數在科技股業績優異表現的帶動下漲約 1.4%，成爲本輪反彈的主要推動力。

個股焦點：美光科技（Micron Technology）收盤大漲約 10.2%，強勁財報與AI存儲需求旺盛帶動股價顯著上揚，成爲市場反彈的核心驅動力之一。

驅動因素：企業業績改善與科技板塊修復交易共同提振市場風險偏好；投資者觀望未來就業數據及核心PCE，判斷通脹趨勢持續性。

2. 外匯市場：美元先弱後穩，非美貨幣表現分化

• 美元指數在CPI公佈後短線跳水，一度逼近 98.0 附近，但隨後部分回升整理；

• 歐元/美元圍繞 1.170-1.180 區間震盪；

• 美元/日元因日本政策預期支撐，下幅下跌後維持高位震盪；

• 英鎊/美元在英國央行政策不確定性背景下震盪。

驅動邏輯：CPI降溫弱化短線美元優勢，但在避險與美元流動性偏緊預期下，美元下行空間有限。

3. 貴金屬與大宗商品：貴金屬高位震盪，原油低位徘徊

貴金屬

• 現貨黃金一度衝高後在高位震盪整理，CPI利好與風險偏好修復造成行情分歧；

• 現貨白銀短線承壓下探 ~65 美元/盎司 附近支撐區，但中期供需結構仍偏緊。

大宗商品

• WTI原油維持低位區間波動 約56 美元/桶，供應過剩預期抑制反彈力度。

4. 加密資產：比特幣衝高回落，高位震盪未破方向

• 比特幣（BTC）一度衝破至近 90,000 美元 心理關口，隨後回落整理

• 以太坊（ETH）同樣在宏觀寬鬆預期與獲利盤交織下走高又回落，維持震盪。

5. 今日關注

• 日本央行 (BoJ) 利率決議（預計加息）

• 英國 11月零售銷售 (Retail Sales)