Moneta Markets 01月20日市場分析，美聯儲褐皮書顯露經濟溫和修復，加拿大通脹回升

2026年01月20日，美國褐皮書揭示經濟在假日消費支撐下呈現有限回暖但結構分化依舊；加拿大12月通脹走高主要受稅收調整與基數效應影響，潛在通脹壓力反而趨於緩和。美元兌加幣匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是北美金融市場。下面我們先從各個維度來分析一下：

美元形勢：美聯儲最新褐皮書描繪出一幅較此前略有回暖、但仍不均衡的美國經濟圖景。報告顯示，在全美12個聯儲轄區中，有8個地區的經濟活動被描述為輕微至溫和擴張，3個地區基本持平，僅有1個地區出現小幅回落。整體來看，這一分佈較此前以停滯為主的態勢有所改善，表明經濟動能並未進一步惡化。消費端成為階段性亮點。受假日購物季帶動，居民消費支出出現溫和回升，為整體經濟提供了一定支撐。不過，企業層面的景氣度依舊分化明顯，不同行業與地區的經營狀況差異較大，商業活動整體呈現出好壞並存的格局。

加幣形勢：加拿大12月通脹數據呈現出分化特徵：表面通脹有所走高，但潛在價格壓力出現降溫跡象。整體來看，消費者物價指數（CPI）同比升至2.4%，不僅高於前值的2.2%，也略超市場此前預期。加拿大統計局強調，此輪通脹回升更多源於統計與政策層面的影響，而非內需重新走強。具體而言，12月通脹上行在很大程度上與臨時性GST/HST減稅政策有關。該政策自2024年12月中旬實施，使部分商品和服務被排除在價格統計之外，從而在同比計算中形成明顯的基數效應，推高了整體CPI讀數。

技術分析：從技術角度來分析，美元/加元走勢已由此前的偏強狀態轉為中性整理，當前回落更像是對前期漲幅的技術性修正。只要匯價運行在1.3927這一階段高點下方，短期內不排除繼續以震盪方式消化上行動能。從支撐結構來看，1.3789仍是關鍵防線。在該位置未被有效跌破之前，整體上行格局仍有望延續。一旦多頭重新發力並突破1.3927，匯價預計將首先指向1.4139一線。

美元兌加幣匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。 交易者需密切注意這些因素。 同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

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