川普公開施壓沃什降息：美伊衝突下的聯准會政策困境

【圖一：美國川普示意圖】

美國總統川普在聯准會主席沃什主持首次FOMC會議前夕，再度公開介入貨幣政策。川普周日接受NBC《Meet the Press》節目採訪時明確表示，「沒有任何理由加息」，並呼籲「應該降息」。他強調，美國經濟表現良好，不應以加息「懲罰成功」，而應給予激勵。川普雖表面上表示「Kevin很出色，我希望他按自己的判斷行事」，但話中施壓意味明顯。

此番表態時機極為敏感。上週五強勁就業報告顯示美國勞動力市場趨穩後，市場對聯准會年內加息的押注明顯上升。沃什上月剛獲參議院確認，將於6月16-17日主持其首次議息會議，面臨的宏觀環境極具挑戰。

通膨壓力根源與聯准會內部分歧：

l 地緣衝突主導通膨：中東戰事導致霍爾木茲海峽封鎖，油價大幅攀升，能源成本已全面傳導至美國經濟。4月美國通膨率升至3.8%，創三年新高；經濟學家預測5月資料將進一步升至4.2%。

l 聯准會內部鷹派聲音：克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack公開表示，若高通膨趨勢持續，可能「很快就需要採取行動」。部分FOMC成員已開始討論加息可能性，而非降息。

l 財政部立場相對溫和：財長貝森特認為，聯准會在降息前等待戰爭對通膨的影響「更加明朗」是合理的。

川普的邏輯清晰且一貫：經濟越好，越不該加息。他此前多次要求將基準利率從目前3.5%-3.75%的區間大幅降至1%甚至更低，並曾猛烈批評前主席鮑威爾降息不夠快。對沃什，川普雖給予「按自己判斷行事」的表面尊重，但明確傳達「國家發展良好時應給予激勵而非懲罰」的強烈偏好。

政策獨立性與市場影響：

川普此舉再次凸顯其對聯准會的干預意圖，與傳統貨幣政策獨立性形成張力。沃什作為川普親自提名的人選，首次會議將面臨巨大壓力：一方面需應對高油價驅動的通膨黏性，另一方面又承受來自白宮的降息呼聲。

目前來看，美伊談判前景仍不明朗。若霍爾木茲海峽無法穩定重開，能源價格高位運行將持續推升通膨，限制聯准會寬鬆空間；反之，若談判取得實質突破，油價回落或為降息打開視窗。市場正密切關注6月會議結果，任何偏離川普預期的信號都可能引發波動。

筆者總體分析：

川普的公開施壓進一步複雜化了聯准會的決策環境。在中東地緣風險與國內經濟韌性並存的背景下，沃什需在維護政策獨立性與應對政治壓力的夾縫中尋找平衡。短期內，通膨資料與油價走勢將主導市場預期；中長期而言，只有當美伊衝突出現明確緩解，美聯儲才能更從容地回歸以資料為依據的政策路徑。目前，聯准會面臨的「滯脹」風險與政治干預風險，正成為影響全球金融市場穩定的重要變數。

【圖二：黃金H1小時圖】

目前黃金跌破4400後出現加速下殺，最低已逼近4300支撐區，顯示空頭完全掌控短線節奏。前面4500與4400兩道重要支撐接連失守，原本的區間整理正式轉為下降趨勢，市場避險買盤明顯退潮。

MACD柱狀體大幅擴張至零軸下方，快慢線同步向下發散且沒有收斂跡象，代表空方動能仍在持續增強。雖然短線跌幅已不小，隨時可能出現技術性反彈，但目前尚未看到明確止跌訊號。

接下來4300是最關鍵支撐區，若能守穩，可能出現跌深反彈並挑戰4400；但若4300正式跌破，則不排除進一步往4200附近尋找支撐。操作上建議維持反彈偏空思維，不宜過早抄底，等待MACD出現底背離或價格重新站回4400後，再考慮較積極的多頭佈局。

壓力位置：4400

支撐位置：4300

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