美股收跌 · 谷歌特斯拉盤後重挫 · 油價沖高 · 黃金重回4130

市場概述

週三全球市場聚焦三條線索。其一,科技巨頭財報集體承壓,穀歌二季度營收1198億美元同比增24%、谷歌雲增82%,卻因全年資本支出指引上調至1950至2050億美元而盤後跌4.2%,特斯拉營收增26%但盈利降18%、自由現金流兩年來首次轉負、盤後跌超5%;美股三大指數小幅收跌,納指跌0.57%、標普跌0.14%、道指跌0.01%。其二,美國對伊朗的軍事打擊進入第11天,停火希望落空,布倫特9月原油漲3.36%收94.07美元沖上六周高位、WTI漲2.95%收86.83美元,避險買盤推升現貨黃金漲1.31%至4130.07美元、白銀漲1.55%至59.72美元。其三,算力採購規模再上一階,AMD拿下Anthropic數百億美元晶片大單、總量達2吉瓦,OpenAI雲支出目標升至7500億美元。A股份化,上證微漲0.07%、創業板跌3.23%;日本央行釋放更快加息信號,日本2年期國債收益率創1995年來新高。

■ 財報重挫,資本支出再加碼: 谷歌二季度營收1198億美元同比增24%,營業利潤408億美元增30%,谷歌雲營收248億美元大增82%、雲積壓訂單達5140億美元,但全年資本支出指引從1800至1900億美元上調至1950至2050億美元,盤後股價跌4.2%。特斯拉營收增26%、盈利降18%,毛利率降至16.3%,自由現金流兩年來首次由正轉負,盤後跌超5%。IBM營收172億美元僅增約1%,Z系列大型機營收同比驟降42%,全年營收增速預期從逾5%下調至4%至5%。

■ 油價沖高,美伊衝突第11天: 美國對伊朗的軍事打擊進入第11天,停火希望落空,油價沖至六周高位。WTI 9月原油漲2.95%收86.83美元每桶,布倫特9月原油漲3.36%收94.07美元。川普表態美國不需要霍爾木茲海峽,並威脅伊朗襲一船就炸一橋或電廠;伊朗議長回應若伊朗不能賣油、別國也別想賣,伊朗軍方稱對霍爾木茲海峽有鋼鐵般的意志。地緣風險溢價成為全球能源市場新的定價核心。

■ AI基建加碼,AMD拿下大單: AMD拿下Anthropic數百億美元晶片大單並投資50億美元獲得股權,Anthropic將自2027年上半年起採購最新一代Instinct MI450晶片、總量高達2吉瓦。OpenAI雲支出目標狂飆至7500億美元,在佐治亞州投入超300億美元建資料中心、電力容量3.2吉瓦、首批電力預計2028年上線,同時推出Presence企業AI代理平臺。SpaceX一季度AI資本開支77億美元同比翻三倍,並在德克薩斯州佈局大型資料中心,股價跌超6%再創上市以來新低。

■ A股份化,抱團度創新高: 上證指數漲0.07%收3867.03,深證成指跌1.42%收14061.44,創業板指跌3.23%收3566.73,成長股回吐。公募基金二季度電子與通信兩個行業合計占比高達60%、創2015年以來新高,科創板配比同創歷史新高。中際旭創正式開啟H股公開發售、募資最高約545億港元,資金投向高速光互連技術研發與全球產能擴張;月之暗面估值500億美元,計畫8月啟動上市前最後一輪融資、年內登陸港股。財政部公佈上半年全國一般公共預算收入121047億元同比增長4.7%。

熱點前瞻

● 資本支出競賽的現金流帳單

穀歌把全年資本支出指引再上調約150億美元,雲業務增速82%、積壓訂單5140億美元都在證明需求真實,但市場盤後仍給出跌4.2%的回應,說明關注點已經從需求有沒有,轉向這筆錢多久能回本。特斯拉自由現金流兩年來首次轉負,是同一道題的另一種呈現。接下來幾個季度,財報裡最值錢的一欄可能不是營收增速,而是折舊攤銷的爬升速度與經營現金流能否覆蓋投入。

● 霍爾木茲海峽與通膨預期

布倫特沖上94美元、油價創六周高位,同時10年期美債收益率漲3.45個基點至4.6626%、30年期升向5.14%,兩者一起走高說明市場定價的不只是斷供風險,還有隨之而來的通膨黏性。若海峽航運出現實質干擾,能源價格會經由運輸與化工成本層層傳導,讓原本預期中的降息路徑再度推遲。這條線索值得和歐洲央行今日的表態放在一起看。

重點關注

歐洲央行今日公佈利率決議,拉加德隨後召開發佈會

美國上周首次申請失業救濟人數今日公佈,觀察勞動市場降溫幅度

英特爾與SAP今日公佈財報;AMD舉辦Advancing AI大會,蘇姿豐發表演講

美伊衝突連續第11日,關注霍爾木茲海峽航運與油價走向

日本央行釋放更快加息信號,市場預期10月前再加息概率升至約72%