Lịch kinh tế 02-04/09/2026: Bộ dữ liệu mở đường cho quyết định lãi suất tháng 9 của Fed

Thị trường tài chính đang bước vào tuần dữ liệu quan trọng bậc nhất với tâm thế đặc biệt thận trọng. Phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole vừa qua đã gửi đi thông điệp cứng rắn về lạm phát, khi ông tuyên bố rằng áp lực giá cả vẫn chưa thực sự hạ nhiệt một cách có ý nghĩa. Thông điệp này đã đẩy xác suất thị trường dự báo về một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 lên trên 50%, từ mức khoảng 35% trước bài phát biểu. Trong bối cảnh đó, các dữ liệu kinh tế được công bố từ tối ngày 2/9 đến hết ngày 4/9 được xem là những căn cứ cuối cùng để Fed đưa ra quyết định chính sách tại cuộc họp ngày 15-16/9.

Mục lục

01

Trọng tâm: Ba ngày dữ liệu trọng yếu của Mỹ

1.1

Tối 2/9: ADP mở màn cho câu chuyện việc làm

1.2

Tối 3/9: ISM dịch vụ và đơn xin trợ cấp thất nghiệp

1.3

Tối 4/9: Bộ ba dữ liệu việc làm phi nông nghiệp

1.4

Thông tin bổ sung từ các nền kinh tế khác

02

Đánh giá tổng quan

Trọng tâm: Ba ngày dữ liệu trọng yếu của Mỹ

Tối 2/9: ADP mở màn cho câu chuyện việc làm

Báo cáo ADP Non-Farm Employment Change sẽ được công bố lúc 7:15 tối, cung cấp bức tranh đầu tiên về thị trường lao động tháng 8. Chỉ báo này phản ánh sự thay đổi việc làm trong khu vực tư nhân phi nông nghiệp, dựa trên dữ liệu bảng lương của khoảng 400.000 doanh nghiệp là khách hàng của ADP. Đây thường được xem là bản xem trước cho báo cáo việc làm chính thức, với thị trường đang kỳ vọng con số này sẽ đạt khoảng 44.000, giảm mạnh so với mức 95.000 của tháng trước. Sự sụt giảm này, nếu xảy ra, sẽ củng cố nhận định rằng thị trường lao động đang có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt.

Tối 3/9: ISM dịch vụ và đơn xin trợ cấp thất nghiệp

Ngày 3/9, lúc 7:30 tối, số liệu Unemployment Claims sẽ được công bố. Đây là chỉ báo nhạy bén về tình trạng sa thải, phản ánh số người lao động mới nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu. Dữ liệu trung bình 4 tuần gần đây cho thấy con số này đã giảm xuống mức thấp, phản ánh thị trường lao động vẫn đang duy trì sức mạnh nhất định. Ngay sau đó lúc 9:00 tối, chỉ số ISM Services PMI sẽ hé lộ hoạt động của lĩnh vực dịch vụ, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong nền kinh tế Mỹ. Chỉ số tháng 7 vừa qua đạt 54,1, cho thấy lĩnh vực dịch vụ đang tiếp tục mở rộng, dù thấp hơn dự báo 54,5.

Tối 4/9: Bộ ba dữ liệu việc làm phi nông nghiệp

Đỉnh điểm của chuỗi sự kiện diễn ra vào lúc 7:30 tối ngày 4/9, khi ba báo cáo quan trọng nhất đồng loạt được công bố: Non-Farm Employment Change, Unemployment Rate và Average Hourly Earnings.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 đang được dự báo sẽ tăng khoảng 45.000 vị trí, phục hồi tích cực so với mức giảm 23.000 của tháng 7. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 4,2% từ mức 4,1% tháng trước. Trong khi đó, chỉ số thu nhập bình quân theo giờ sẽ là thước đo quan trọng về áp lực lạm phát từ tiền lương, yếu tố then chốt để Fed đánh giá liệu áp lực giá cả đã thực sự được kiểm soát hay chưa.

Thông tin bổ sung từ các nền kinh tế khác

Bên cạnh các dữ liệu trọng tâm từ Mỹ, một số thông tin từ các nền kinh tế khác cũng đáng được lưu ý.

Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 2,25% trong cuộc họp ngày 2/9, sau khi nền kinh tế nước này ghi nhận mức tăng trưởng GDP quý mạnh nhất trong hơn ba năm, xóa tan lo ngại về suy thoái. Tuy nhiên, rủi ro từ thuế quan mới của Mỹ với hàng hóa Canada có thể tác động đến triển vọng kinh tế trong quý III. Đặc biệt, vào ngày 4/9, Canada sẽ đồng loạt công bố bộ dữ liệu việc làm lúc 7:30 tối (Employment Change dự báo 75.100, Unemployment Rate dự báo 6,4%) và chỉ số Ivey PMI lúc 9:00 tối (dự báo 55,1). Việc hai nền kinh tế Bắc Mỹ cùng công bố dữ liệu việc làm trong cùng thời điểm sẽ tác động trực tiếp đến cặp USD/CAD

Tại Anh, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Andrew Bailey dự kiến sẽ có bài phát biểu vào ngày 4/9. Ông đã có những phát biểu mang xu hướng ôn hòa hơn so với thị trường, cho rằng hiệu ứng lạm phát thứ cấp vẫn còn “tương đối ôn hòa”, bất chấp dữ liệu lạm phát gần đây có dấu hiệu tăng trở lại do chi phí năng lượng leo thang.

Đánh giá tổng quan

Phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole đã đẩy xác suất tăng lãi suất tháng 9 lên gần 60%, tăng từ mức 35% trước đó.

Tuần lễ dữ liệu này sẽ là thước đo cuối cùng để Fed đưa ra quyết định. Nếu Non-Farm tháng 8 phục hồi mạnh (dự báo 45.000-65.000 việc làm), tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1% và lương tăng 0,3-0,4%, áp lực tăng lãi suất sẽ càng lớn.

Ngược lại, dữ liệu yếu hơn sẽ làm dịu kỳ vọng này, dù các ngân hàng lớn như JPMorgan vẫn giữ quan điểm thận trọng. Fed sẽ không cam kết trước mà hành động dựa trên dữ liệu thực tế. Tác động lên thị trường: dữ liệu mạnh hỗ trợ USD và gây áp lực lên chứng khoán; dữ liệu yếu sẽ đẩy USD giảm và hỗ trợ tài sản rủi ro.