更严格的货币政策在美国是合理的，但在欧元区则不然 - 法国外贸银行

法国外贸银行(Natixis)分析师们试图确定，在什么情况下(对于通胀的起源)，央行抗击通胀是合理的。然后，他们试图找出这对美国和欧元区当前的货币政策意味着什么，尤其是在乌克兰战争导致大宗商品价格大幅上涨之后。

货币政策应该应对哪种类型的通胀？

造成通胀的原因有：在美国，劳动力供应下降；石油、金属、运输和半导体生产能力不足；利润率上升；在欧元区，只有大宗商品、运输和半导体的产能不足；在这两个国家/地区，目前是乌克兰战争，最终是能源转型。

我们认为，转向限制性更强的货币政策的唯一正当理由，是美国利润率的上升。