ETO Markets 市场洞察：66美元/桶成新起点？美俄欧三重博弈下，油价或迎十年未有之大变局！

周五（7月25日）亚洲时段，国际原油市场延续震荡上行态势，美原油主力合约交投于66.30美元/桶附近，日内涨幅约0.3%。周四（7月24日）全球油价在供需基本面与地缘政治因素交织下进一步脱离100日均线技术支撑位，其中布伦特原油期货结算价收涨0.67美元至69.18美元/桶，涨幅0.98%；美国原油期货收涨0.78美元至66.03美元/桶，涨幅1.20%。此轮上行动力主要源自美国库存超预期下降、俄罗斯潜在出口限制，以及委内瑞拉政策变动、中东地缘局势等复杂因素。

供需基本面：库存下降与供应收紧构成核心支撑

美国原油库存降幅超预期

美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至7月19日当周，美国商业原油库存减少320万桶至4.19亿桶，显著低于路透社调查预测的160万桶降幅。Rystad Energy分析师Janiv Shah指出，库存快速去化反映美国本土需求复苏强劲，同时暗示供应端可能存在隐性压力，为短期油价提供关键支撑。

俄罗斯汽油出口限制引发供应担忧

市场消息称，俄罗斯正考虑暂停向多数非盟友国家出口汽油，仅保留对蒙古等有协议国家的供应。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示，作为全球主要能源出口国，俄罗斯的出口政策调整将直接收紧国际成品油市场供给，进而推高原油需求预期，成为周四油价上行的重要推手。

地缘政治与政策变动：委内瑞拉“有限放行”与中东局势交织

特朗普政府或允许雪佛龙重返委内瑞拉

盘中油价曾因地缘消息短暂回调。据报道，即将上任的美国特朗普政府可能批准雪佛龙公司恢复在委内瑞拉的有限石油开采。Again Capital LLC合伙人John Kilduff称此为“独特的例外政策”，但强调美国对委内瑞拉的整体制裁框架料无实质性松动。市场分析认为，即便雪佛龙恢复生产，委内瑞拉因技术瓶颈和长期制裁导致的产能限制，短期内难以对全球供应格局产生显著影响。

美欧贸易谈判提振需求预期

油价早盘上行还受益于美欧贸易协议进展。欧洲外交官透露，美欧正就关税问题展开磋商，拟对欧盟进口商品征收15%基准关税并设置部分豁免条款。Janiv Shah认为，贸易壁垒降低有望加速全球经济复苏，间接推高能源需求，为油价提供额外支撑。

中东地缘风险：加沙停火谈判反复，供应中断担忧持续

以色列与美国代表团临时撤回加沙停火谈判，美国特使威特科夫指责哈马斯“缺乏诚意”，而哈马斯则声称其立场获调解方认可。英国首相斯塔默宣布将与法德领导人召开紧急会议，讨论加沙人道主义危机。ETO Markets 分析指出，中东作为全球原油核心产区，地缘局势的反复加剧市场对供应中断的担忧，地缘风险溢价或持续支撑油价。

后市展望：供需博弈与地缘不确定性并存

当前油价上行是多重因素共振的结果：美国库存去化与俄罗斯出口限制构成直接驱动，美欧贸易进展提振需求预期，而委内瑞拉政策变动与中东局势则为市场注入不确定性。ETO Markets 建议投资者重点关注全球主要产油国政策动向、OPEC+产能调整计划，以及中东地缘谈判进展，以精准把握油价短期波动与中长期趋势。