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通胀与就业“拉锯战”：美联储 的艰难平衡
摘要：最新数据显示，上个月美国通胀出现明显回升，而就业市场则显露疲态，这让 美联储 的决策面临两难：一边是物价压力上升，一边是劳动力市场走弱，使得下周的降息会议充满不确定性。通胀走强：物价压力再度上升美国劳工部 周四（9月11日）发布的数据显示，8月消费者物价指数（消费者物价指数，CPI）同比上涨2.9%，为今年高点，高于7月的2.7%和4月的2.3%。剔除食品和能源后，核心通胀同比上涨3.1%，符合市
最新数据显示，上个月美国通胀出现明显回升，而就业市场则显露疲态，这让 美联储 的决策面临两难：一边是物价压力上升，一边是劳动力市场走弱，使得下周的降息会议充满不确定性。
通胀走强：物价压力再度上升
美国劳工部 周四（9月11日）发布的数据显示，8月消费者物价指数（消费者物价指数，CPI）同比上涨2.9%，为今年高点，高于7月的2.7%和4月的2.3%。剔除食品和能源后，核心通胀同比上涨3.1%，符合市场预期。分析人士指出，企业正在逐步将关税成本转嫁给消费者，带动汽车、服装、食品和住房等必需品价格普遍上行。尽管涨幅尚属温和，但持续性值得警惕。
就业趋弱：失业申请创近三年新高
与此同时，劳动力市场的降温迹象愈发明显。最新数据显示，上周首次申请失业救济人数大幅上升，达到自2021年10月以来最高水平。今年夏季以来，就业增速放缓、失业率缓步上升。如果这种趋势延续，可能预示企业招聘将收紧甚至裁员，过去两年相对平衡的劳动力市场或被打破。
政策拉锯：降息预期与通胀担忧并存
尽管经济数据分化，美联储 降息预期仍在升温。投资者普遍押注下周会议将启动降息，并在后续继续跟进。但决策者仍需权衡：当前通胀上行是否只是关税带来的短期影响，还是会演变为长期成本上升和薪资压力？在证据尚不充分前，贸然大幅降息或存在风险。
食品价格飙升凸显民生压力
生活必需品价格上涨尤为明显，8月食品杂货价格环比上涨0.6%，其中咖啡、牛排、苹果等商品涨幅居前，让消费者感受明显。商务部稍后将公布 个人消费支出价格指数（PCE），市场预计该数据将较CPI温和，美国银行 经济学家指出，这或许能为 美联储 提供一定安慰，但政策前景依然充满变数。
市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。
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