FxPro汇评：恐慌情绪助力了美元

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

l 哈塞特（Hassett）出任美联储主席的可能性正在上升，且联邦公开市场委员会（FOMC）或于2026年将利率下调至3%。

l 欧洲因人工智能领域的发展劣势而逐渐落后于美国，与此同时日本央行加息举措引发担忧。

凯文·哈塞特（Kevin Hassett）出任美联储主席的可能性日益增大，加之制造业活动数据疲软，共同导致美元走低。然而，在日本央行（Bank of Japan）预期收紧货币政策之际，美债收益率的上涨势头浇灭了欧元兑美元（EURUSD）多头的热情。投资者担忧，日本本土资产吸引力提升将引发大规模资金回流，进而触发美国国债抛售。

美国国家经济委员会主任凯文・哈西特（Kevin Hassett）与唐纳德・特朗普（Donald Trump）关系最为密切，是美联储主席职位的最大热门人选。预测平台 Kalshi 数据显示其当选概率高达 82%，远超凯文・沃什（10%）与克里斯托弗・沃勒（4%）。值得警惕的是，若哈西特当选，FOMC 鸽派势力将进一步壮大，激进货币宽松的风险可能显著上升。利率期货市场定价显示，市场已提前反映这一预期 —— 到 2026 年底，联邦基金利率降至 3.25% 和 3% 的概率分别达到 74% 和 45%，降息预期已较为充分。

周一公布的美国 ISM 制造业 PMI 已连续第九个月低于 50，制造业活动持续处于萎缩区间，这一数据再度证明了关税政策对美国经济的抑制作用。不过，得益于人工智能（AI）技术领域的大规模投资，关税造成的损害低于预期。而欧洲在该领域难以与美国抗衡 ——欧洲AI 产业所需的电力成本约为美国的两倍。只有大幅缩小这一成本差距，才能从根本上改变欧元兑美元（EURUSD）的走势前景，进而提振该货币对多头的做多信心。

欧元兑美元（EURUSD）这一主要货币对从两周高点回落，核心原因是 10 年期美国国债收益率反弹至 4% 上方。投资者担忧，持有 1.2 万亿美元美国国债的日本，随着本土资产吸引力提升及资金回流，可能启动大规模美债抛售。而日本央行行长植田和男近期释放的鹰派信号，进一步强化了市场对 12 月加息的预期，这一预期成为美债抛售担忧的重要支撑。连锁反应下，10 年期日本国债收益率已飙升至 2008 年金融危机以来的最高水平，日元资产吸引力持续增强。