DBG Markets盾博:2025年12月10日市场报告

“鹰派降息” 风险：美联储决议与点阵图成焦点 美元、黄金、标普500展望

美联储展望：是“鹰派降息”还是“鸽派转向”？

美联储将于明早（GMT+8 3:00 / ET 2:00 PM）公布2025年最后一次政策决定，市场高度关注结果。虽然25个基点的降息被广泛预期，但真正影响市场的关键在于声明细节和美联储的最新预测。

· 市场定价显示约90%的概率降息25个基点，使政策利率降至3.50%–3.75%，此举被视为支持降温劳动力市场的“保险降息”。

· 真正风险（点阵图）：焦点集中在2026年的经济预测摘要（SEP），尤其是点阵图、通胀预测和劳动力市场预测。

简单来说，市场关注美联储究竟是给出“鹰派降息”，还是发出真正恢复宽松周期的“鸽派转向”。

如果中位点阵图显示2026年仅有一到两次降息（反映通胀黏性），将被视为鹰派降息，可能令预期更激进宽松的投资者失望。这种结果会提振美元并对风险资产施压。相反，鸽派转向将削弱美元，并可能推动更广泛的风险偏好回升。

另外，特朗普总统公开表示，支持“即时、大幅降息”将是选择下一任美联储主席的重要标准，Kevin Hassett是领先候选人。鲍威尔可能会被问及这一政治压力，但预计他会重申美联储独立性，从而限制政治因素对政策方向的影响。

美元指数：争夺99.00关口

美元仍承压，但在事件前守住关键支撑区域。美元指数继续在心理关口99.00上方交易，试图在市场为美联储做仓位调整之际小幅反弹。尽管如此，近期前景仍不确定。

美元指数，4小时图

技术分析显示，关注点集中在99.25 – 98.80支撑区间。突破该区间的任一方向，可能决定FOMC后的美元走势，并为美元在2025年底乃至2026年的走势定调。

美元与美联储展望：

· 情景A（鹰派降息）：若点阵图显示2026年降息步伐放缓，美元指数可能快速反弹，目标指向99.60，并有可能重返100.00。

· 情景B（鸽派转向）：若鲍威尔强调劳动力市场风险高于通胀，美元指数可能跌破99.00，为进一步下行至下一支撑开路。

黄金：等待突破

黄金昨日出现部分事件前获利回吐，但仍具结构性看涨特征，价格迅速重回4200关口。

XAU/USD, 四小时图

技术分析显示，整体格局依然建设性。然而，价格仍在区间高位附近整理，属于谨慎看涨环境，而非彻底突破。

多头需要美联储提供鸽派信号——当前的关键催化因素——以突破近期整理区。若价格有效突破4240阻力位，黄金可能重新冲击历史高点。

反之，若出现鹰派降息，可能引发更深回调，支撑位在4110附近，若该水平失守，下行空间将扩大。在此之前，黄金仍保持区间交易、偏多的走势。

标普500指数：接近历史高点需谨慎

股市在历史高点附近暂缓，投资者对可能出现的“买传言、卖消息”反应保持警惕。标普500指数徘徊在6900点附近，等待2026年利率预期明朗。在接近历史高点的位置，市场情绪保持谨慎乐观。

US500, 日图

展望：美联储出现鸽派意外，可能推动圣诞行情，标普500冲击新高。若出现鹰派降息或信号混合，可能限制上涨空间，导致从6900阻力位回调。

简言之，要突破当前敏感水平，标普500需要强烈鸽派催化因素来支撑上涨。反之，美联储任何谨慎或鹰派表态都可能引发“卖消息”反应。

结论：美联储可能定调

今晚美联储决议将为美元、黄金和股市定调，直至2025年底及2026年初。交易者密切关注降息步伐、点阵图及鲍威尔评论，风险与回报取决于美联储是采取鹰派降息还是鸽派转向。

通常，鸽派转向将点燃投资者的“圣诞行情”，推动风险资产和黄金上涨，同时可能令美元下行。相反，鹰派降息可能限制风险资产上涨并支撑美元。

同时，若美联储展现较中性立场，市场可能延长横盘整理阶段。