PRCBroker：美国：美联储或被迫进行艰难的政策权衡

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■ 关于“劳动力市场虽处于低水平但保持稳定”的看法开始受到质疑，但也可能存在一次性因素

■ 如果劳动力市场恶化与通胀压力上升同时出现，美联储将被迫进行艰难的政策权衡

美国劳工部6日公布的2月就业统计显示，非农就业人数（NFP）环比减少9.2万人，明显低于市场预期（增加5.9万人）以及前月（增加12.6万人），并转为减少。过去3个月平均仅增加6000人，较前月的平均增加5.0万人显著放缓。达拉斯联储曾在去年10月估算，为维持劳动力市场均衡，非农就业人数环比每月增加约3万人即可，但2月的NFP结果对“劳动力市场虽处低水平但保持稳定”的判断提出了疑问。与此同时，失业率上升至4.4%，较前月（4.3%）有所上升，这也受到人口普查局在家庭调查中纳入新的全国人口估算值的影响。不过，医疗行业罢工以及暴雪等恶劣天气导致建筑业、休闲与酒店业等行业就业恶化，一次性因素的影响也较为明显，因此仍需谨慎观察今后的劳动力相关统计数据。

随着中东局势紧张加剧，多国海军顾问机构“联合海洋信息中心”（JMIC）表示，商船通过霍尔木兹海峡的航行“几乎全面停止”。特朗普总统表示，结束与伊朗的战斗必须以无条件投降为前提，这一表态加剧了中东军事冲突长期化的担忧；同时，市场认为海湾地区原油储备已接近极限，产油国可能被迫减产，受此影响，2月底仍在每桶67美元区间的WTI原油期货价格今日一度飙升至111美元以上。特朗普总统3日表示，为确保该海峡航行安全，美国将提供保险并由美国海军进行护航，但据报道，多名船东指出，确保船员安全仍是最优先事项。虽然一旦出现该海峡恢复通航的迹象，WTI价格可能迅速回落，但只要海峡军事紧张局势未缓解，市场对原油供应的担忧仍将持续。美联储理事沃勒6日表示，如果汽油价格的急涨在数月内得到缓解，对未来不会产生重大影响，并认为WTI上涨不太可能迫使美联储改变货币政策。市场目前仍预计美国将在9月开始降息，但如果劳动力市场恶化与通胀压力上升同时发生，美联储将被迫进行艰难的政策权衡。