Oro y plata, el beneficio de la aversión al riesgo

El oro ha afianzado su estatus como refugio seguro impulsado por una mejora en el estado de ánimo del mercado y algunas compras de buscadores de refugio. Así, una ola de aversión al riesgo ha estado afectando a los mercados de valores.

En particular, la plata ha tenido un rendimiento superior a pesar de que no posee el mismo estado de refugio seguro.

Si suponemos que la ola actual de aversión al riesgo se desvanezca con el tiempo, y salvo que se deteriore la perspectiva económica, no se espera un movimiento alcista duradero en los precios del oro y la plata.

Los precios han subido alrededor de 2% en lo que va del año, ascendiendo a 1,840 dólares por onza la semana pasada.

Si bien el dólar estadounidense se ha debilitado un poco, la mayoría de las ganancias del oro parecen estar impulsadas por un mejor estado de ánimo del mercado, así como por algunas compras de buscadores de refugio seguro. Las tenencias de productos de oro respaldados físicamente, uno de los indicadores preferidos de demanda de refugio seguro, han aumentado durante los últimos días.

Esto contrasta mucho con el año pasado, cuando los intentos de recuperación del oro no fueron respaldados por la demanda de refugio seguro, lo que podría poner el reciente aumento de los precios sobre una base más sólida.

En particular, la plata ha superado al oro en lo que va del año, a pesar de que no posee el mismo estatus de refugio seguro debido a su gran participación en aplicaciones industriales.

En tiempos de estrés económico, la plata suele tener un rendimiento inferior. Hasta el momento, no ha habido compras de plata por parte de buscadores de refugio seguro, lo que sugiere que los precios están impulsados principalmente por un mejor estado de ánimo en el mercado.

¿Es este el comienzo de un movimiento ascendente duradero en los precios del oro y la plata？ Los analistas creen que no, ya que el movimiento de aversión al riesgo en el mercado de valores no parece estar impulsado por un deterioro de las perspectivas económicas, sino más bien por los temores de un error de política por parte de la Reserva Federal de Estados Unido, la Fed, es decir, un endurecimiento excesivo injustificado de la política monetaria y la obtención de beneficios por parte de los inversionistas en acciones tras un rendimiento estelar.

En este sentido, los mercados siguen muy de cerca la reunión de esta semana del comité de fijación de tasas de interés de la Fed.

Suponiendo que la ola actual de aversión al riesgo se desvanezca eventualmente a medida que la Fed aborde estos temores, y salvo que se deteriore la perspectiva económica, es posible que los mercados del oro y la plata están nuevamente experimentando un repunte temporal pero no duradero, aunque a corto plazo. los riesgos de precios a corto plazo parecen sesgados al alza.

La Fed por su parte, mantuvo sin cambios su política monetaria, como se esperaba. El tapering mantendrá su ritmo y terminará en marzo. La tasa de interés se mantiene en 0.25%. La Fed reiteró que pronto será apropiado subir la tasa de interés y se prevé que esta primera alza se presente durante la reunión de marzo próximo.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo por su parte que la comunicación con los mercados ha sido hasta ahora clara y que probablemente algunos han captado el sentir del FOMC de manera correcta.

También señaló que durante la última reunión se esperaban tres alzas y que recientemente el mercado está proyectando más. Estas palabras pueden ser la señal de que en efecto habrá más alzas de tasas en este año que las tres señaladas en diciembre pasado.

Respecto a la hoja de balance, la otra incógnita relevante de la conferencia, mencionó que hay algunos lineamientos que el FOMC seguirá y explicó que no hay un acuerdo, ni han discutido el ritmo ni el momento de la reducción de la hoja de balance. Todos estos factores mantendrán al mercado de metales en el estrellato por un tiempo más.