2026年、イーサリアムはビットコインを超えるのか？機関投資家の流入と市場の行方を読み解く

2026年、暗号資産市場はどこへ向かうのでしょうか。

最大の焦点は、結局のところこの問いに集約されます。

「イーサリアムは、ビットコインを超えるのか」

かつてこの議論は、SNS上の感情的な言い争いに近いものでした。しかし、2024年にビットコイン現物ETFが承認されて以降、状況は一変しました。

今やこのテーマは、機関投資家の資産配分を左右する“現実的な経営判断”になっています。

もはや問いは「暗号資産を保有するか否か」ではありません。

「どちらを、どれだけ持つか」が問われる時代に入ったのです。

本稿では、ネットワーク経済、機関投資家の動向、マクロ環境を軸に、2026年の主役は誰になるのかを冷静に読み解いていきます。

ビットコインとイーサリアム 本質的に何が違うのか

まず押さえておきたいのは、この2つは「似ているようで、まったく別物」だという点です。

同じ暗号資産市場に属してはいますが、存在意義は正反対とも言えます。

デジタルゴールドとしてのビットコインの強さ

ビットコインの最大の特徴は、圧倒的な「変わらなさ」です。

発行上限は2100万枚。

増えない。変わらない。誰にも操作できない。

この「退屈なほどの安定性」こそが、機関投資家にとって最大の魅力なのです。

年金基金、保険会社、国家レベルの投資主体にとって、資産とは「守るもの」です。

冒険よりも、確実性が優先されます。

15年以上止まらずに稼働してきた実績。

数学的に保証された供給量。

透明性の高いネットワーク。

これらは、まさに「デジタル時代の金」と呼ぶにふさわしい存在です。

マイクロストラテジーが巨額のBTCを保有し続ける理由も、エルサルバドルが法定通貨に採用した理由も、ここにあります。

世界の分散型コンピューターとしてのイーサリアム

一方、イーサリアムは真逆の思想で設計されています。

イーサリアムは「お金」ではなく、「プラットフォーム」です。

分散型取引所、NFTマーケット、DeFi、ステーブルコイン決済、RWA（実物資産トークン化）。

その多くが、イーサリアム上で動いています。

言い換えれば、イーサリアムは「ブロックチェーン上の経済圏そのもの」なのです。

さらに重要なのが、2022年以降の仕組み変更です。

・PoS（プルーフ・オブ・ステーク）移行

・手数料バーン制度導入

これにより、ネットワークが活発になるほどETHは減少します。

場合によっては「デフレ資産」になるのです。

ビットコインとは、正反対の性質を持っています。

同じ資金を奪い合う2つの王者

目的は違えど、現実には両者は同じ資金を奪い合っています。

機関投資家が「暗号資産枠」に投じる資金は限られています。その中で、BTCかETHかという選択が生まれます。

実際、価格の相関係数は0.7〜0.9。ほぼ一緒に動いているのが現実です。

だからこそ、この配分は軽視できません。

イーサリアムが「主役」の座を奪うシナリオ

では、なぜ「2026年にETHが勝つ」という見方が出てくるのでしょうか。

理由は複数あります。

➊ETF資金流入の「サイズ効果」

ビットコインETFは、開始数か月で150億ドル以上の資金を集めました。

現在の時価総額は

BTC：約1.9兆ドル

ETH：約4000億ドル

もしETH ETFが、BTCの25％程度の資金を集めた場合、価格への影響はETHの方が圧倒的に大きくなります。

小さな船に、大きな波が来る。

それがETHです。

➋流通量が少ないという隠れた強み

ETHの多くは、すでに市場に出ていません。

・ステーキング

・DeFiロック

・プロトコル預け入れ

流通量が限られている中で需要が増えれば、価格は跳ねやすくなります。

➌RWAトークン化という本命テーマ

最大の成長要因は、実物資産のトークン化です。

ブラックロックは、すでにイーサリアム上でファンドを発行しています。

国債、不動産、債券のオンチェーン化も進行中です。

もし2026年にこれが本格普及すれば、ETHは「金融インフラ」になります。

ビットコインには、これはできません。

➌強気相場で爆発する高ベータ特性

過去を振り返ると、ETHは上昇局面でBTCを大きく上回ってきました。

2017年 ICOブーム

2021年 DeFiサマー

いずれもETHは数倍成長しました。

理由は単純です。

・時価総額が小さい

・成長ストーリーがある

その分、上にも下にも振れやすいのです。

それでもビットコインが「王」であり続ける理由

もちろん、ビットコインが負ける前提で考えるのは危険です。

むしろ、優勢なのは今もBTCです。

➊「シンプルさ」という最強の武器

ビットコインの説明は、紙一枚で終わります。

「2100万枚限定のデジタル資産です」

これだけです。

ETHはどうでしょうか。

PoS、L2、バーン、スマートコントラクト……

正直、金融畑の人には難しすぎます。

保守的な資金ほど、BTCを選びます。

➋規制面の安心感

ビットコインは多くの国で「コモディティ扱い」です。

法的位置づけが比較的安定しています。

ETHには、有価証券とみなされる規制リスクが常に付きまといます。

この差は大きいです。

➌圧倒的な流動性

数百億円単位で売買しても、価格が崩れにくい。

これはBTCだけが持つ特権です。

国家ファンドや巨大機関にとって、これは最重要要素です。

➍半減期サイクルの存在

2024年、BTCは半減期を迎えました。

歴史的に、半減期後1〜2年は強気相場になっています。

つまり、2025〜2026年は“黄金期”の可能性が高いのです。

➎保守的な開発姿勢

BTCはほとんど変わりません。

一方ETHは頻繁にアップデートされます。

これはリスクでもあります。

資産保全重視の資金は、安定を選びます。

「フリッペニング」——時価総額の逆転は起きるのか?

暗号資産界隈で長年語り継がれている言葉に「フリッペニング（Flippening）」があります。イーサリアムの時価総額がビットコインを追い抜く現象のことです。

過去に二度、イーサリアムはその背中を捉えかけました。一度目は2017年、二度目は2021年。

しかし、いずれも熱狂が冷めると、ビットコインが再びその差を広げてきました。

もし2026年に逆転が起きるとすれば、ビットコインが横ばいの状況で、イーサリアムが1万ドルから1万1000ドルを超える必要があります。あるいは、ビットコインが15万ドルに達する強気相場なら、イーサリアムは2万5000ドルという驚異的な数字を叩き出さなければなりません。

現実的には、かなり厳しい条件です。

注目すべき「数字」と「現実」

2026年を見据える上で、投資家が意識すべきポイントをまとめました。

過去データを見ると、ETHの上昇率はBTCを上回ることが多いですが、暴落率も深い。

結局のところ、2026年の市場を支配するのは、各プロジェクトの進展以上に「マクロ経済の環境」かもしれません。

FRB（米連邦準備制度理事会）の金利政策や世界的な流動性が、両者の価格を同時に押し上げ、あるいは押し下げるからです。

ビットコインとイーサリアムの相関関係は依然として高く、多くの場合「同じ方向」を向いて動きます。

最後に

資産の「守り」を固めるビットコインか、「攻め」のインフラとなるイーサリアムか。

2026年、どちらが勝者となるのかを現時点で断言できる者は誰もいません。

しかし確かなのは、2026年がETF後時代の「真の答え合わせ」の年になるということです。

機関投資家の巨額な資本はどこへ着地し、暗号資産は金融のメインストリームとして定着するのか。

その分岐点が、すぐそこまで来ています。